科技行业海外投资的风险与对策

[中图分类号]F742[文献标识码]A[文章编号]1004-6623(2018)03-0060-04

[基金项目]北京市社会科学基金项目一带一路背景下中国海外投资风险防范机制研究“(16LJC012);外交中央高校基本科研业务费专项资金项目论文网一带一路投资合作的最优策略研究“(3162017ZYQB02)。

[作者简介]李锋(1984―),山东潍坊人,外交国际经济副教授,研究方向:跨国公司与对外直接投资。

一。科技行业海外投资现状

科技行业的海外投资领域,中国是后起之秀,呈赶超之势,主要通过独资并购等方式,对以美国为代表的发达国家逐渐加大投资。

1。规模不大但前景乐观。根据美国传统基金会的统计数据,2006～2017年上半年,中国科技行业的海外投资额为577。9亿美元,占同期全行业对外投资的6。1百分号(下文中未标明出处的数据均来自美国传统基金会)。从数据不难看出,科技行业并不是海外投资的主要领域,但未来发展前景乐观:其一,科技行业的重要性不言而喻,而且中国正不断加大投入力度;其二,近几年的数据也显示出,中国科技行业的海外投资规模发展较快,投资规模和所占比重较前几年有很大的攀升。

2。投资目标集中在以美国为代表的发达国家。与发展中国家相比,科技行业在发达国家较为先进和成熟,中国在科技行业的海外投资也大多集中在发达国家,尤其是美国。2006～2017年上半年,中国科技行业的海外投资中有504。2亿美元(占87。2百分号)流向了发达国家,美国则成为首选目的地,投资金额达230。1亿美元,占39。8百分号。中国对美国科技行业的海外投资,不论是投资规模还是投资项目数都远高于其他国家;印度则是发展中国家里面中国最大的投资目的地。

3。投资方式主要是独资加并购。根据已披露的具体项目信息,如果按投资金额计算,中国科技行业的海外投资倾向于独资加并购的投资方式:约一半的投资项目都是独资的形式,73。2百分号的投资项目持股比例超过一半;93。2百分号的投资项目都是采用跨国并购的便捷方式进入东道国市场,而不是用绿地新建的慢动作。

4。民营企业是投资主力军,国有企业投资受阻案例较多。2006～2017年上半年,在科技行业的海外投资中,民营企业共进行了65项海外投资,投资金额431。2亿美元,金额占比74。6百分号;国有企业共进行了30项海外投资,投资金额146。7亿美元,金额占比25。4百分号。不难看出,民营企业是科技行业海外投资的主力军。但同期,在科技行业海外投资的受阻案例中,国有企业居多。同期一共20件海外投资受阻案例,其中国有企业13件,涉及金额199。9亿美元;民营企业7件,涉及金额61。5亿美元。

二。科技行业海外投资的机遇

科技行业的发展空间和投资潜力巨大,行业本身的重要地位决定了国家的重?程度,行业自身的发展活力和带动作用也决定了其对全球经济复苏的重要意义。

1。行业发展机遇。科技是第一生产力。科技行业对一个国家的发展至关重要,是经济发展的不竭动力,因此各国都非常重视科技创新和研发。与此同时,与近年来环境污染加重形成鲜明对比的是,科技行业是一种环保型产业,而且附加值高,其经济效益和社会效益都是正能量。可以说,科技行业是一种环保型的战略性产业,附加值高。污染少,还有正的外部性,能带动相关行业发展和社会进步,行业自身有很大的发展前景。

2。国家政策导向。近几年,国家政策从不同层面体现了对科技行业的重视。表现在:(1)国家十三五规划“,实施创新驱动发展战略。具体到对外投资领域,推动装备。技术。标准。服务走出去“,支持企业深度融入全球产业链。价值链。物流链。(2)中国制造2025,提高国家制造业创新能力是战略任务和重点,鼓励和支持企业。科研院所。行业组织等参与国际标准制定,加快标准国际化进程。(3)一带一路“倡议,加强科技合作,共建联合实验室(研究中心)。国际技术转移中心。海上合作中心,促进科技人员交流,合作开展重大科技攻关,共同提升科技创新能力。(4)十三五“国家科技创新规划,全方位融入和布局全球创新网络,完善科技创新开放合作机制,促进创新资源双向开放和流动,加强与港澳台的科技创新合作,深度参与全球创新治理。

3。世界经济需要。受次贷危机。欧债危机等因素的影响,全球经济自2007年以来进入低速增长阶段,部分发达国家甚至陷入负增长的困境,由金融业引发的危机蔓延到实体经济,而且短期内难以消除其负面影响。在这一大背景下,一方面全球经济的复苏需要中国的力量,需要中国经济引领复苏浪潮,也需要中国的海外投资增强复苏动力;另一方面全球经济的复苏需要新的经济增长点,需要重振制造业,也需要高科技的又一轮创新,更需要科技行业与制造业的良性互动。因此,中国科技行业的海外投资有发挥的空间和潜力,也顺应时代发展的需要。发达国家由于近几年的经济低迷,需要中国资本的救急;而在广大的发展中国家甚至部分发达国家,除了需要中国的资金,更需要技术。管理和经验的雪中送炭。

三。科技行业海外投资的风险

挑战与机遇并存。在日新月异的高科技行业,其海外投资的高风险性也毋庸置疑,既有行业自身的因素,也有中国企业不成熟的因素,更有东道国抵制的因素。

1。行业发展困境。首先是创新点的选择问题,如何找准科技创新的着力点,找到合适而且有发展潜力的并购目标,关系到这笔海外投资的未来收益和公司的长远发展。其次是海外知识产权保护问题,发展中国家知识产权保护方面的相关法规不完善,而发达国家利用现有规则有针对性地抵制中国企业,再加上部分中国企业知识产权保护意识淡薄,导致贸易和投资过程中的纠纷案件时有发生。最后是中国企业国际化经验缺失问题,中国科技企业虽然迈出了国门,但在全球视野。国际经营。企业文化。社会习俗。当地法规等方面还存在一些不足,在跨国公司管理方面与发达国家跨国公司相比还存在一定差距。2。东道国有色眼镜。鉴于科技行业的重要性,各国不断加大投入力度和保护程度,而随着中国经济的快速崛起和科技行业的赶超之势,中国的科技行业在国外也面临不少歧视性待遇,在发达国家面临国家安全审查的不公正对待,在发展中国家蒙受新殖民主义的负面舆论。

2017年,德国将出台监管新规,限制外国企业收购德国的专有技术,防止具有战略重要性的企业出售给外国投资者,并在其起草的关于欧盟层面投资审查建议的要点中,建议加强在欧盟层面的投资审查,旨在增加新的限制,保护欧洲的核心产业与关键技术。欧盟层面的外国投资审查框架也正在制定之中,对欧盟关键技术。基础设施领域的投资将面临更严格的审查。美国欲从立法上赋予美国外商投资委员会(CFIUS)更大权限,并设置一个敏感技术清单,目的是加强对中国在美国科技投资的并购审查。截至2015年,中国已连续四年成为在美投资交易受到审查数量最多的国家。

3。??地政治。经济环境欠佳。中国科技行业的海外投资在进入发展中国家市场时,除了被西方媒体和当地舆论抹黑,还必须承受东道国不健全。风险高的投资环境。2006～2017年上半年,中国科技行业的海外投资共流入印度等11个发展中国家。以这11个国家为样本,通过两份数据库的统计分析,不难看出当地政治和经济环境有待改善,东道国的投资环境现状不利于海外投资的安全性和持续性,海外投资利益受到威胁,面临很多不确定因素。

四。对策建议

鉴于科技行业的重要性和海外投资的风险性,有必要从微观。中观和宏观三个层面,有针对性地采取相应措施。

(一)企业夯实主业。做好风控

微观层面,企业是市场的主体,是海外投资的直接参与者,因此企业层面的风险控制是最直接。最关键的。首先,术业有专攻,科技行业的海外投资应紧紧围绕主营业务或核心技术,不断夯实主业增强核心竞争力,不宜广撒网式地尝试性投资。其次,增强危机意识,做好风险防范,虽说科技投资高风险高回报,但完善严谨的决策制度和合理有效的风控体系不可或缺,海外投资决策不能盲目,应胆大而不失谨慎地理性决策。最后,投资细节决定成败,诸如分散投资。有效协商。文化认同。社会责任等细枝末节的举措能在一定程度上保障海外投资的顺利进行。

(二)行业加强自律。抱团出海

中观层面,行业协会。行业自律的因素至关重要,这在发达国家的相关行业已经非常成熟,但相比而言,中国的行业协会或行业自律还有很大的提升空间。首先,中国企业在海外并购竞标的过程中可能出现窝里斗。竞相抬价的现象,需要行业组织的协调;其次,海外投资的高风险毋庸置疑,理性的选择是企业抱团出海。进行联合投资,这也需要行业协会的牵线搭桥;最后,海外投资过程中需要各种信息。咨询。法律服务,同样需要行业组织的资源整合和信息服务平台。这些方面都需要中国的行业组织或行业协会出面,以非官方或半官方的身份进行沟通协调,既能够有效地解决问题,又能避免政府直接干预的争议。

(三)政府宏观领航。政策保障

海外投资的政治风险很高,科技行业也不例外。所以在宏观层面,一方面需要中国继续在国内层面加强行业引导。政策支持。信息服务。机制保障等工作,尤其是要做好海外投资立法。海外投资保险。海外风险预警;另一方面中国要继续加大国际协调的力度,灵活运用现有规则或机制(如双边投资协定。多边投资担保机构。国际投资争端解决机制),加强国家之间的沟通协调,通过一带一路“倡议等互利共赢的举措增进了解。消除误解,并帮助发展中国家加快经济建设。改善投资环境。最终实现双赢,为科技行业的海外投资营造良好的国内和国际环境。

科技行业海外投资的风险与对策