2。1。3控制变量选择论文网

本章检验的最关键的问题就是碳减排和企业绩效之间的关系，研究这两者之间的相互作用，但是此外其他因素，诸如不同公司规模的大小、不同企业所处的成长阶段或发展程度、不同企业的经营风险以及不同企业所处的行业对碳排放规定的敏感程度（即产业环境敏感度）都会对企业的经营业绩产生一定的影响，因此本章把这四个因素作为控制变量来进行研究。

（1）公司规模

本章要用企业总资产来替代公司规模这个指标当控制变量，同时本文认为，公司的规模越大，越容易对企业的经营产生规模效应，从而对企业财务绩效产生积极的影响。

（2）公司成长性

盈利和增长是公司进步的重要话题，企业的获利与持续发展有着密不可分的联系。关于公司成长性，在分析时通常采用股东权益增长率（资本积累率）、总资产增长率、营业收入增长率、收益增长率这四类指标，其中营业收入增长率最为常用，本研究能够从财富500强的数据中得到每年的销售收入数据，故也采用销售收入增长率来衡量公司的成长性。

（3）产业环境敏感度

本文选择本文选取世界500强企业中的公用事业、材料、能源、非必需消费品、医疗、工业等六种为环境敏感产业。剩余的必需消费品、金融、通讯和信息科技等四种为非环境敏感产业。其中用1代表该公司属于环境敏感产业，用0代表该公司为非敏感产业。本文认为产业环境敏感度对企业的经营绩效产生负面的影响。

（4）营运风险

企业的营运风险对企业的绩效有着重要的影响，与企业非持续发展有着密不可分的关系，本文认为营运风险对企业经营绩效产生正面影响。

2。2形式设定

为了对比碳减排业绩变动对各企业经营绩效的影响大小，本文采用了面板数据模型（Panel Data）来进行分析，由于平行数据包括两维的数据（横截面和时间），所以如果模型设定不正确将会造成较大的变差，估计结果与实际将相差甚远。所以在建立面板数据模型时必须控制不可观察的个体和时间的特征以避免模型设定的偏差并改进参数估计的有效性。在这儿因为针对面板数据模型的回归分析要求数据的平稳性，因此首先对所有变量数据进行了单位根检验，然后对不平稳的数据进行了差分处理，直到所有数据都平稳为止。文献综述

单方程面板数据模型的一般形式为：

通常有如下三种情形：

对于情形1，在横截面上无个体影响和结构变化，如果满足则为不变系数模型。对于情形2，如果满足则为变截距模型，在横截面上个体影响不同，具体分为固定效应和随机效应。对于情形3，称为变系数模型，除个体影响外还存在结构的变化。

所以为了确定面板数据模型的形式，首先需要检验数据适合上述三种情形的哪一种，在这儿使用协方分析检验