结论 22

致 谢 23

参考文献 24

沪深300指数期货对股票现货市场的影响研究

0引言

众所周知金融是当代经济的核心，改革开放后我国经济实现了持续性增长，我国经济实力能实现质的飞跃以及国际地位的大幅提升都离不开金融体系的发展和经济的持续性稳定发展。作为金融体系的一部分，我国证券市经历了从无到有20多年的发展，相关法律法规在逐步完善，投资者的数量愈发庞大,股票市场的规模可谓是举足轻重。2010年4月16日沪深300股票指数期货合约正式在我国推出，这就意味着中国的金融市场又向前迈出了一大步。股指期货的引入告别了不能做空的单边市场，引领我国股市进入“双边”时代，让投资者在股市上扬或下跌中获得机会，为现有资本市场注入新的活力。沪深300股指期货推出至今运行期间已经达到了推出之时对它的要求，总体运行平稳，市场秩序规范。股指期货的推出增加了交易工具在中国资本市场的种类，为市场提供了对冲工具，改善了中国资本市场的结构，通过构建投资策略来满足多元化投资需求，有利于投资者防范风险，为未来交易的转型和良性竞争市场的形成打下坚实的基础。总之，股指期货的引入对我国金融市场有很多益处，但因为其机制不成熟，在我国发展初期可能导致很多负面影响的产生。而且其交易设计了杆杠作用，股指期货一旦发生高杆杠风险将对股票市场造成很强的冲击。因此对于我国来说研究这个问题尤为必要，在此前提下本文展开沪深300指数期货的推出对股票现货市场的影响研究，通过研究分析得出相关结论并根据结果对我国期货市场的健康发展提出一些建议。

1国内外关于股指期货对股票现货市场影响的研究综述

1.1国外关于股指期货对股票现货市场影响的研究

2股指期货概述

2.1股指期货特点和功能近年来,随着金融市场交易的发展,各种金融题材的价格波动也更加激烈,股指

期货也由此成为了对冲金融市场风险的重要工具，无论是在场外还是场内交易是当场还是通过网络,投资者的参与程度都是越来越高。随着世界各地交易所的兴起和发展，期货品种的交易十分活跃，交易量也在逐年上升。

2.1.1股指期货的定义和特点股指期货作为一种金融期货合约，投资者利用其功能进行风险管理，这些功能使得它活跃在世界各个金融期货市场。股指期货是一种创新的投资工具，投资者们在以后的结算活动中会根据规定的价格，采取交易结算现金的方式。股指期货使用这种方式的原因是相应的合同指标的交割，大量的股票交易一旦出现，会产生价格波动，使得交易成本上升。股票市场指数是经过股票计算方式制定的，它是利用现货市场相关的金融机构这个媒介，看出价格的总体概况。人们可通过股指期货防范系统风险，实质是通过市场的价格波动来对买入并卖出进行一定有效的判断来减少系统风险是其交易。所以，股指期货主要目的是满足交易者们对于风险规避的需要，也是一种启发，是对期货对冲的启发。其特点总结如下：

(1)杠杆效应和当日无负债结算制度股指期货根据成交价或市场的开盘价格进行买卖，而不以票面价值交易。市场价格发生变化时，交易所可以决定是否调整保证金的比率来应对这种变化。因此交易系统设置了杠杆，当然杠杆具有风险，为了控制这种风险交易所规定了当日无负债结算系统的日期,即交易所在每日交易结束后，将根据每位会员的结算价格重新计算黄金账户的担保,对客户账户实现同步监控，以便能够及时发现风险,对风险迅速作出强有力的控制措施[4]。