基金拆分是在保持投资人资产总值不变的前提下，改变基金份额净值和基金总份额的对应关系，重新计算基金资产的一种方式。在海外市场，基金份额拆分是一种非常普遍的营销方式。通常的做法是，当基金份额净值较高时，采用基金份额拆分的方法，当基金份额净值较低时，采用基金份额合并的方法。2006年至2008年证券市场发展迅速，开放式基金拆分吸引投资者的关注。许多大基金管理公司对旗下基金进行多次拆分（合并）运作，例如：Pilgrim Funds，Rydex Funds，Eaton Vance等等。在亚洲，新加坡市场上就出现过许多基金份额拆分（合并）的案例。据统计数据，大成基金旗下的大成精选在拆分前后，管理资产规模从不足5亿元暴增至超过90亿元，规模扩张近20倍，易方达积极成长基金在拆分后规模暴增15倍。交银施罗德、建信、南方、景顺长城、国投瑞银等多家公司都将旗下的基金实施了拆分。

自2008年全球经济危机以后,整个证券市场进入恢复调整期,在外部市场经济金融环境的持续恶化时期,基金市场中开放式基金的分拆或大比例分红很少有发生，2008年至今仅有51只开放式基金实施拆分。很多研究表明开放式基金拆分和大比例分红行为随股市起伏呈现相应的变化。目前国内外的学者都将研究的重点放在了股票分割，虽然股票分割的研究对基金拆分的研究有一定的参考意义，但是两者仍存在多方面的差异，基金的分拆一般都是和基金的单位净值过高联系到一起，而股票的分割选择是因为股票存在“合理价格区间”假设，传统投资者很容易主观认为低净值基金收益率在概率上高于高净值基金,高净值基金风险很大，这就是所谓的可得性偏差。正是由于这种可得性偏差的存在，基金公司采取拆分降低基金净值的方式吸引投资者的关注。所以在研究基金拆分效应时一定要注意区别于股票分割理论。 

按照基金公司的解释，基金拆分可以降低投资者对价格的敏感性，有利于基金持续营销，有利于改善基金份额持有人结构，有利于基金经理更为有效的运作资金，从而贯彻基金运作的投资理念与投资哲学。目前大多数有关拆分理论研究主要集中在股票分拆的研究，包括从流动性，信号效应角度，采用不同规模和不同研究方法进行研究，但由于股票和基金拆分基于的市场条件不同，因此现有的股票拆分理论并不适用于基金。事实上国外许多学者认为基金拆分对基金业绩没有显著性影响，甚至是一些基金的业绩在分拆前要比分拆后表现稍佳，并且拆分后的基金表现也没有比没有拆分的基金好，基金拆分也不具有任何的信号效应，如：Rozeff（1998），Fernando，Spindt等。因此有关于基金拆分的相关研究，国内外学者尚未达到共识，有待于进一步深入探讨。本文主要是针对开放式基金公司拆分动机、基金拆分前后的特征以及对基金资金流量和业绩的影响进行实证研究。

1.2  国内外研究综述

1.2.1  基金分拆动机相关研究

1.2.2  基金分拆效应相关研究

1.3 研究方法和结构

本文从我国开放式基金2008年后的发展和拆分现状出发，总结国内外基金拆分的相关理论和实证研究成果，概括分析基金拆分对基金业绩的影响。选取2008年至2013年5月期间已拆分的基金作为研究对象，建立合理的标准选取未拆分基金作为控制样本，在理论分析的基础上，运用统计软件建立回归模型，对比基金拆分前后的表现特征以及拆分样本与控制样本的市场表现，展开对基金拆分特点以及基金拆分与基金规模、资金流入量、业绩的相关性分析。