三  人民币自由兑换的利弊分析 4

   （一）人民币实现自由兑换的利益 4

(二)人民币实现自由兑换的弊端 5

四  其他发展中国家货币自由兑换的进程 5

（一）阿根廷货币自由兑换的进程 5

（二）波兰货币自由兑换的进程 6

五  人民币自由兑换的时机选择及应对策略 7

（一）时机的选择 7

（二）应对策略的选择 7

参考文献 9

一  货币自由兑换的涵义

货币自由兑换的涵义最早是指纸币在提前确定兑换的比例后，能够不受限制地兑换成黄金。随着浮动汇率制度在金本位制崩溃后的实行, 货币自由兑换的涵义一般指在国际经济活动中, 一国货币能够不受限制地自由兑换成其他外国货币,随时可以无条件的作为支付手段来使用。在实现货币可自由兑换前，需要先实现经常项目可兑换以及资本项目可兑换。

(一)经常项目可兑换

经常项目可兑换指的是一国对经常项目国际支付及转移不予限制，并不得实行歧视性货币安排和多重货币制度。一般来说，只要国际货币基金组织成员国符合以上条件，该国货币的经常项目可兑换就实现了。在我国经常项目可兑换已经实现，但是这还不意味着我国居民可以自由地将人民币汇到国外，或是把人民币自由兑换成外汇。因为国际货币基金协定中并未提到一国居民可以自由地在国内把货币兑换成外币资产，或是自由地持有以外币计值的资产，也没有要求一国不允许强迫居民把所得外汇上缴。文献综述

(二)资本项目可兑换

资本项目可兑换是指在国际收支经常性往来中，一国货币不仅可以将本国货币自由地兑换成其他货币，而且能够在资本项目上自由兑换，总的来说就是取消资本流出、流入的汇兑限制。

(三)人民币自由兑换

人民币自由兑换指的是人民币在贸易账户下可实现自由兑换同时也可进行非贸易账户下的自由兑换, 还可进行资本账户下的自由兑换，总的概括也就是人民币与外国可兑换货币之间的自由买卖。能够实现人民币的自由兑换，也是我国外汇管理体制希望达成的终极目标。

二  人民币自由兑换的障碍

(一)外部环境： 动荡的世界经济

当前世界经济动荡不安, 主要原因有很多，比如之前美国次贷危机引发的全球性的经济衰退，由于粮食的匮乏，石油价格的不稳，都会使世界经济环境变得更加恶劣。若在此时实现人民币的自由兑换，那么本就脆弱的国内经济很可能因为外部原因而遭受冲击。

人民币自由兑换既使国内资本更加容易地进入国外，又帮助国外资本更容易地进入我国。当国外的资本流入我国后，使我国企业有更多的机会发展, 不过也会造成企业竞争愈来愈激烈的情况，使我国金融系统变得不稳定。在人民币自由兑换后，国内外人都能更方便地筹集资金。当前我国对于发达国家来说利率相对较高，当美国降息后,将会进一步拉大利率差距，会出现许多套利性资本流进我国的情况，此时许多人会借此机会通过举债在中国进行实物投资。这会造成国际资本市场萧条，而中国市场繁荣的鲜明对比。同时中国股市的虚假繁荣会由于外国资本大量流入而发生, 难免令某些领域出现泡沫。我们也应从去年以及2007年的股灾认识到关注外国投机性资本是很有必要的。部分国内企业习惯在股市圈钱，当在国内融资受到阻碍，他们会借机到国外金融市场上去筹措新的资金,去寻求外国资本，而国际金融市场上尤其是银行这一领域，有许多的衍生产品, 这会使得账目透明化的程度降低，削弱了国家监管预测风险的能力，若是这种情况脱离控制, 危机将在所难免。首先, 在国内市场上借外债去投资, 本质上就是用长期投资代替短期债务, 危害在于，投资和债务环环相扣，如果其中一个出现崩溃, 无法收回投入的资金, 也就难以还债, 危机随之而来，许多国家的经济在曾经的亚洲金融危机上因此备受打击。第二, 存在利率风险。从国际上看，计息一般都是以浮动利率来计的。美国把利率往下调,想要使资本市场活跃起来， 但要是通货膨胀出现,那么美国又将把利率调整回来, 那时无论什么利息都会上涨，而此时一旦我国经济发展受到阻碍, 债务的问题就会突显出来。曾经担任美联储的博南科就坦言通货膨胀预期是不会被容忍的。当下因为资本项目没有能实现全部兑换，使得人民币也还没能成为可自由兑换货币。相当于阻隔了国外风险对国内的传递，这样可以避免金融风险对国内产生直接的的影响, 国内经济不容易被波及到,对我国经济稳定发展时有利的。来!自~优尔论-文|网www.youerw.com