中国加入SDR以后对一些经济基本面的因素产生了影响，这些因素的变动能间接反映出人民币汇率变动的趋势，笔者选取四个影响汇率的主要原因进行分析。进而对这些因素具体的实证分析。

2。1国际收支因素的变动

 国际收支可以系统地反映出一国与海外经济往来的程度，各种国际收支的总和，并且可以在一定程度上反映出该国一定时期内的外汇供给与需求情况。国际收支差额由于大部分由外汇形式实现，可以近似看作为外汇收入。

国际收支项目的差额即经常项目的差额和资本项目的差额相加。由于我国资本金融项目常年有较大逆差，且该数值是资本项目和经常项目的顺差所无法覆盖的，所以在2009年之前国际收支差额呈现的是逆差。2009年以后才出现顺差的局势，且不断增大。

 由此可以看出外国资本热衷于前往中国投资，特别是GDP每年7%左右的增长率给予了国内外投资者极大地信心，导致资本输出小于输入，形成了该项的逆差局面。表1可知，自2013年以来，我国经常项目长期保持顺差，资本金融项目长期出现逆差，根据计算而得出的国际收支差额在此期间一直呈现顺差，这必将带来本币的的升值。由于出口大于进口，资本流入比流出要多，导致国内的外汇市场供过于求，外币相对于本币来说出现贬值。文献综述

 由表1我们还可以清楚的发现，2015年第三季度相较于第四季度，经常项目顺差增加，资本和金融项目逆差激增。笔者分析这是由于人民币加入了SDR，人民币真正成为国际储备货币，市场看好人民币会有好的表现，增加了对人民币金融产品的持有，外国投资者增加了在中国投资。

中国向来鼓励外资流入，并且本国国民都不能得到海外投资者的优惠。我国要成为国际储备货币发行国资本项目的开放是大势所趋。私人部门对于人民币资产的配置一直火热，但是其中难以避免出现投机性行为。人民币加入SDR以后，各个国家中央银行会增加对人民币资产的配置，储备货币具有平均期限长、非投机性等特点，有助于进一步稳定我国汇率。

表1中国国际收支平衡表 单位：亿美元

数据来源：国家外汇管理局表1中国国际收支平衡表 单位：亿美元

2013Q1 2013Q2 2013Q3 2013Q4 2014Q1 2014Q2 2014Q3 2014Q4 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4

经常项目 410 427 326 320 175 861 837 901 853 880 655 919 

资本项目 -557 -169 -222 95 -433 -578 -398 -283