上市公司筹资方式的探讨

目前企业筹资方式多样,筹资性质。期限角度分析,包括股权。债券。短期。长期及内部筹资方式,各种筹资方式都利弊。为促使上市公司经营活动正常展开,需围绕企业发展实际合理选择筹资方式。但在实践中受市场积极环境。筹资时机等因素影响,公司筹资方式中存在着各种各样的问题,论文网直接抑制公司资金运动,对此加强此方面的研究尤为关键。

一。上市公司筹资方式的意义

资金是企业生产经营的根本,在对外投资。调整资本结构等方面都需要通过筹资手段确保足够资金。对此可见筹资是企业资金运动的起始点,直接关乎企业生产经营进展。但实际上,企业筹资环节复杂且繁琐,决策与筹资方式。数量。时机。风险等直接挂钩。在筹资环境影响下,筹资渠道增加了很多不确定性。在其基础上,企业的筹资能力也在无形中影响着筹资方式。同时企业筹资战略规划。目标,与筹资时机及数量间存在相互制约。相辅相成的关系。企业发展所处层次决定着企业筹资结构和财务风险。企业筹资可带给企业经济利益最大化,对此必须围绕宏观筹资体制。企业实际筹资能力等合理做出企业筹资政策选择,可见现行金融制度对企业筹资政策的影响。同时企业选择何种筹资方式,对企业未来发展也至关重要。

二。上市公司筹资方式中存在的问题

(一)股权筹资偏好

首先股权筹资。债权筹资成本失衡,前者要明显低于后者。介于缺乏完善的股利分配限制,导致股票融资成本低。加之债务融资约束。激励机制不完善,导致投资低效率。其次上市公司在调整过度负债资本结构时,资产负债率越高通过股权再融资的可能性越大。债务融资会增加资产负债率,影响公司资本结构调整,增加管理层还本付息的压力,以及公司财务风险。加之市场。公司约束性差,导致经营短期化行为普遍,不规范投资致使资金使用效率下滑。同时内部人控制问题普及,加之内部激励机制不完善,联手谋取利益致使股权融资偏好。最后缺乏完善的市场运作机制,市场监管。约束力度不足,尤其是证券市场审批股权融资动态不明确,致使股权融资偏好不断产生。

(二)债券筹资比重小

首先债券筹资中面临的财务危机较大,与股权性筹资不同,也不具备股权性筹资不用归还本息。企业负债率低等优势;选择债权性外部筹资,就会面临还本付息。当公司还本付息能力不足,即将面临违约风险。破产风险。财务杠杆角度分析,债券筹资成本越高,财务风险越大。且债券需抵押。担保,控制权大,从某种程度上抑制了公司筹资能力提升。其次受债券市场变化影响,债券政策规定的颁布,对发债潜在需求产生了一定抑制效果。加之市场交易不如股市活跃,导致债券流动性逐渐降低,致使债券比重偏小。

(三)缺乏优化信息披露制度

首先信息准确度不高,公司信息不经校对发布,或是有意误导投资者投资决策公布不准确信息,影响股票市场价格同时,抑制了公司科学筹资。其次信息不完整,为响应经营权。所有权分离政策,部分公司控股人通过隐瞒有效信息途径获取利益,导致投资者利用与公司不对称信息投资决策,自身利益不断损失。最后信息公布缺乏时效性。信息发布延误等暗箱操作现象普及,直接抑制投资者及时决策,对投资人权益。上市公司筹资都带来了不小影响。

(四)忽视内部筹资

在公司内部开辟资金来源也至关重要,内部筹资渠道主要包括企业应付水利与利息。自由资金,以及为使用分配的专项基金。在企业并购环节一般会选择内部筹资方式。同时内部筹资保密性强,风险小。实际上,虽然内部筹资方式取得了不错的效果,但上市公司对内部融资能力的挖掘较为片面,资信水平。信用意识缺乏为主要影响因素。

三。解决上市公司筹资方式中问题的对策

(一)优化公司治理结构

抑制公司治理结构完善的因素较多,其中股权结构偏重最为突出。介于高管持有股冻结,对二级市场公司股票的流通。价格关注度不高。且公司持有股权越多,对公司股权再融资会比较偏好股权再融资。内部人控制问题相对普及,债务融资会增加还本付息负担,当公司面临的财务危机越大,自身操控的经济资源越有限,此时高管的在职消费不断下降,对此高管不看好长期债务融资方式,可见公司高管对再融资行为。成本。股利分配方案决策等有着一定的控制效果。介于股权资本支配的无局限性,必然会偏好股权再融资。对比必须积极调整股权结构,构建规范的公司治理结构,实现相互制衡作用。积极构建外围监督激励机制,确保利益参与方共赢,抑制投资主观性,以及资本使用率低下等问题出现,实现上市公司利益最大化。

(二)拓展规范债券市场

首先扩大审批的局限性,降低债券筹资约束力。政府等相关部门必须弱化对债券额度。规模等市场发行的干预力度,鼓励公司提升债券发行量,使其积极参与到债务筹资中。其次拓展公司债券利率范畴。放松利率管制,管理方式市场化,扩大债券利率发展规模,吸引更多投资者,促进债券市场良性运作。同时为实现公司债券市场化,必须构建债券二级市场,同时优化投资风险转移体系。最后强化法律约束力度。拓展债券市场的同时,积极优化法律法规,实现对公司筹资投向变更的依法管理,促使上市公司展开规范。可靠的投资行为。上市公司在选择融资方式时,必须明确各个融资方式的利弊,围绕企业实际发展需要合理选择。债券市场在鼓励公司负债融资的同时,还需完善各项配套设施,为上市公司筹资保驾护航。

(三)优化信息披露机制

首先政府等相关部门必须主动承担信息纰漏监督义务,鼓励社会。行业集中监管,赋予行业监管机构责任义务。权利,细化监管内容,展开针对性的行政干预,切实发挥证监会的权威。赋予证券交易所一线监管权限及作用,及?C构建专业监察团队,优化信息化的监察系统。强化社会监督独立性,不断提升注册会计师等工作人员的素养。知识与能力,确的业务审计效率。质量,为信息使用者构建良好的控制环境。其次提高依法管制范畴。力度,明确违规者惩处界限,不断增加其违规成本。对任何违规披露会计信息的行为,都必须严厉惩处警示。同时通过激励机制,树立规范披露会计信息行为榜样,增加奖励力度,确保信息披露实效性。质量。制定合理的执法判定标准,确保现法律执行行之有效。各司法部门主动参与到监管行列,实现会计信息纰漏行为的行政刑事约束。

(四)拓展内部融资能力

不断拓展自创性融资途径,增加自有资金,创新通过出售股份。增资扩股等方式吸引资本,切实缓解上市公司对外融资面临得还本压力,实现财务目标的滚动控制。首先上市公司应当提高自身资信水平,明确掌握法制。信用经济市场的环境变化。在新形势下,上市公司越来越注重企业文化建设,继而提升市场发展软实力。其中信用建设最为关键,并将其提升至了发展战略层面。对此上市公司要想解决融资难问题,必须提高自身市场信誉,获取更多的投资者青睐。

四。结束语

目前上市公司筹资方式还有很多,外部筹资方式最为常见,同时外部筹资中的股权融资偏好问题严重,其次是债务融资,最后是内部融资方式。产生该种局面的原因,与证券市场不成熟。股权融资成本低。配套政策不完善等因素有关。作为上市公司在公司治理方面。必须积极注重创新,积极引进新思想。新技术,丰富融资渠道同时,提高自身信用制度建设。同时合理借鉴国外上市公司融资经验,经济市场成功发展经验,实现洋为中用,切实提升上市公司的筹资效率。能力及质量。

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