再看企业所支付的应付债券，发行债券，一是向企业内部发行，资金的筹集有限；二是向外发行，资金成本高，风险也较大。万科房产公司从2013年的14。27%，下降到2016年的8。7%，说明这样的风险有了一定的降低。

另外，还有企业资产负债率。资产负债率是企业负债总额和资产总额的比率，也可以反映企业资产结构的比率。

表2    2013年-2016年万科房产公司资产负债率变化表

2013年 2014年 2015年 2016年

资产负债率 78% 77。2% 77。7% 80。54%

    数据来源：万科房产公司财务报表整理而得文献综述

表2显示了近四年的资产负债率都在80%左右，虽说将资产负债率控制在60%以下是较为合理的，但以50%的保守水平来说还是处于偏高的状态。现在的房地产市场体系还不是很完善，所以很难大幅度增加自有资金，那么在这种情况下，万科房产公司占用的资金较大，而且周期比较长，在一定时期内，该公司的债务水平仍可能处于上升阶段。企业的财务杠杆充分得到了利用，使得财务杠杆效益也是很明显的。不过，虽然风险是比之前增大了，但是却充分利用了负债，从而来获得收益。

另外再结合万科房产公司2013年到2016年的资产负债表看，平均每年流动负债占总负债的80%左右，但在一般情况下，企业流动负债占总负债较为合理的比例为60%。流动负债过高，企业的成本就会比较大，那么企业面临的偿还债务的压力就比较大，如果市场经济忽然之间发生恶化，那么万科房产将会面临着资金周转困难的问题。这样的局面，肯定会影响企业的正常运行。