1.3融资结构定义

融资结构又可以称做筹资结构，在资金筹集时，特指来源于不同渠道的资金构成比例以及其比重关系。从根本上讲，企业的融资结构是融资行为的体现。企业融资结构在一定程度上反映出企业融资时面临的风险，而且反映出企债务的保证程度和资产的归属权。企业流动率越大则负债占的比重越大，偿债风险越大；反之，偿债风险越小。

企业融资结构示意图如图1所示。

图1企业融资结构组成

本文主要采用广义的融资结构来研究如何使宝钢股份融资结构优化。主要通过研究宝钢股份的债权和股权融资分析融资结构。

1.4融资结构的分类

1.4.1股权融资股权融资是指企业现有股东让出企业的部分所有权，并通过企业增资的方式吸引新股东的融资方式。企业如果选择股权融资将无须还本付息，可以用于企业的营运资金和投资活动，并且股东需要和新股东一起分享企业的赢利和亏损。股权融资有三个优势，其一长期性，没有固定的到期日不需要归还；其二不可逆性，企业如果要收回本金必须依靠市场的流通性；其三无固定股利负担，股利是否支付以及支付金额的多少视公司的经营计划和资金需求。股利的支付通常由企业的盈利水平和股利政策决定，融资风险较小。融资渠道主要有私募发售和公开发售。

1.4.2债权融资债权融资是指企业通过借款途径筹集资金。债权融资的主要方式包括：银行长短期贷款、银行短期融资、票据、企业债券、中长期债券融资、融资租赁等。如果企业选择债权融资那么先要支付资金利息，并且借款到期后债券人必须偿还本金。债权融资可以用来解决日常运营所需资金短缺的问题，但是其中不包括除资本项以外的费用。

债权融资与股权融资相比，它有显著的财务杠杆的作用，能够有效提高企业所有权资金的资金回报率；在一些特殊情况下债权融资可能会给债权人带来企业的控制和干预问题，但是除此之外一般不会对企业的控制权产生问题。并且因为投资者购买股票的风险大于购买债券的风险，所以股利需要在税后支付，没有抵税效应，故股权融资成本高于债权融资成本。相比之下，债权融资必须按期还本付息，故其风险较大。