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摘要：股票价格与交易量是股票市场最为重要的两个指标，而且对于两者之间的关系一直以来都是学术界以及金融界的热门话题。本文运用创业板日收益率和交易量序列检验股票价格与交易量之间的因果关系，借此来反映我国创业板市场价量之间的动态关系。我们先对股票收盘价采用取对数的方法得出日收益率，然后利用格兰杰因果检验对交易量与收益率之间的关系进行研究和分析。最后得出结论：在创业板市场，当滞后阶数为6、8时，交易量与收益率呈双向格兰杰因果关系，而当阶数为2、4、10和12时，只存在收益率与成交量的单向因果关系。53691
毕业论文关键词：价量关系，创业板市场，格兰杰因果检验
Abstract: The price of the stock and trading volume are the most important indicators of the stock market and the interaction of price and trading volume has always been a hot topic of the academic and financial circles. In this paper, we use daily rate of return and trading volume series of the Growth Enterprise Market to verify causal relationship between stock price and trading volume, which can reflect the dynamic interaction of price and trading volume based on China’s Growth Enterprise Market. Firstly, we can exchange closing price to daily rate of return using logarithmic method. Then, we use Granger causal relation test to study and analysis the relationship between trading volume and rate of return. Finally, we draw the conclusion: in the Growth Enterprise Market, when the lag order is 6 or 8,the trading volume and yield assume a two-way Granger causality, and when the lag order is 2,4,10 and 12,there exists only a one-way causal relationship between yield and volume.
Keywords: interaction of price and trading volume, Growth Enterprise Market, Granger causal relation test
目 录
1 引言 4
1.1 研究背景 4
1.2 研究现状 6
1.2.1 量价关系的理论模型 6
1.2.2 国内量价关系研究成果 7
2 创业板市场量价关系的研究路线 8
2.1 研究思路 8
2.2 研究方法 9
3 平稳性检验 9
3.1 基本数据的来源 9
3.2 日收益率与成交量序列基本统计特征 9
3.3 日收益率与成交量序列平稳性检验 12
4 格兰杰因果检验 16
5 实证结果分析 17
结 论 19
参考文献 20
致 谢 21
1 引言
1.1 研究背景
2009年10月23日，历经十多年准备的创业板终于在深圳正式举办了开板典礼，10月30日，伴随着第一批28家公司的挂牌上市，创业板大幕终于拉开。
创业板市场，又称二板市场、中小企业板或者小盘股市场，是与主板市场或称第一板市场相对应的概念，特指在主板市场以外，专门为中小企业和新兴公司提供筹资渠道的新市场，创业板市场的内涵是为服务于中小企业和新兴公司的市场，主要为其提供新的筹资渠道[1]。
对于创业板市场的建设可以说是我国资本市场发展的一个重大事件。创业板市场的建设是推动我国自主创新国家战略不断发展的必然结果，是推动中小企业金融体制不断建设的必然结果，亦是推动我国多层次资本市场体系建设不断完善的必然结果。