5.1  对目标企业了解和股价不合理 14

5.2  市场技术的不完善 14

5.3  制度的不成熟 14

6  规避企业并购风险的对策 14

6.1  合理评估目标企业的价值 14

6.2  发展资本市场，让金融工具多样化 15

6.3  建立健全的企业并购法律体系 15

6.4  从案例分析预测我国煤炭行业并购的趋势 15

结  论 16

参考文献 17

致 谢 18

1  引言

现代社会中小企业成长的方式之一就是企业并购，在日益竞争激烈的市场环境下这种方式在当今社会屡见不鲜。企业并购的历史十分悠久，经历了五次的并购历程，每一次都给国际经济和产业带来了极大的影响。和西方的并购史相比，虽然中国企业的并购史较短，但随着时间的推移中小企业并购的市场化，法制化水平越来越高，制度愈加完善，因此和国际经济，企业接轨的趋势越来越明显。本文就将以湖北宜化斥亿元收购鹿台山煤业51%股权为例，主要介绍企业的大概背景和并购的成因及并购过程，通过分析研究找出中小企业在并购中可能出现的问题，提出一些有针对性的建议，为日后的相关类型的企业并购给出一份参考。

2  企业并购的概述

2.1  企业并购的含义

    企业并购是企业兼并和收购的统称。企业兼并一般是指两家或两家以上的企业，最终以公平并双方都愿意的方式并成一家企业。企业收购则是指一个企业经过收购其余的公司的股权而得到其他企业控制权的行为。一般来说，企业并购都没有什么明显的区别，唯一的不同是在法律程序和会计处理上是有区别的，所以一般的研究都习惯将兼并和收购连在一起，被称为“并购”。

    企业并购是一种产权的交易行为，而产权的交易可以说是一种重新组合，每个权利按照一定的制度重新编排。在企业进行交易的过程中，一些权利在让出了股权后获得了相应的利益，而另一些权利则要通过代价来获得相应的控制权。产权的交易要通过载体来实现，但实际上是要通过转移权利来获得经济利益，载体只是一种过渡。综上所述，企业并购是十分有意义的，一个企业可以凭借自身的资源经济等优势吸引别的企业[1]。

2.2  企业并购的类型

(1) 从行业和目标行业关系划分分为横向并购、纵向并购和混合并购

  横向并购是指处在同一行业的企业，同一产品发生的并购行为，这样能够有效的减少竞争，提高企业的规模。纵向并购又称垂直并购，是指在不同的行业或产业的企业，有类似的交易存在于生产经营中，即并购和其有关的非生产过程中的企业，最终形成一种纵向生产的一体化过程，达到节约运费，加速生产的作用。混合并购是指在生产经营中彼此间竞争不激烈没有太大联系的企业间的并购行为，混合并购最主要的在于降低了一定的风险，也是一种比较便捷的并购方式。

(2) 从企业并购的付款形式划分分为以现金和股权支付方式并购

    现金支付方式并购也有很多种方式，一般来说可以用现金购买资产，股票。股权支付方式并购也有很多方式，我们可以用债权转让股权，让一个企业最大的债权人在企业负债无力偿还的状况下，将债权转化为投资，以此来获得企业的控制权。除此以外，还可以使用自由转让，兼并和收购间接持有的债务等。