表2 2007年-2011年上市公司分红情况表

年度 分红总额（亿元) 净利润（亿元) 分红公司占比（%） 股息率（%）

2007 2747.52 9646.00 50.97 0.36

2008 2881.66 8340.00 52.62 2.08

2009 3496.48 10818.00 55.01 1.04

2010 4475.27 16472.00 61.02 1.14

2011 5983.20 19110.45 76.32 1.82

虽然股利新政的颁布改善了困扰中国股市20年的“老毛病”,但是中国证监会推出的半强制分红新政把再融资资格与现金股利支付率相挂钩的决定也引起了金融界的争议。一些人认为股利新政可以为上市公司分红的推动提供制度依托,增强投资者对股市的信心，吸引更多的投资者并且可以引导人们形成长期投资的理念。但另一些人则认为半强制分红政策的干预使一些有再融资或潜在融资需求的企业不得不增加现金分红，而这些企业一般又是成长型企业或高资产负债率企业，因而可能使这些公司陷入困境。况且要求上市公司提高现金股利分配率到底能不能保护投资者的利益也尚未有准确的结论。所以针对以上的几个问题，围绕股利新政的颁布产生了一个新的研究课题，那就是股利新政的颁布对上市公司的现金分红政策有什么样的影响？ 本文就以2006到2011年的部分上市公司为样本，对强制现金分红政策实施前后上市公司现金分红政策的变化进行研究。