2.4  债务经营过度

若房地产企业负债金额占全部资产总额的比例越大，则说明企业债务规模过大，使得债务利息变多，增加企业经营成本，股东利益降低。负债经营必须适当，过度负债则会使企业财务出现问题。有的企业为了满足自身发展需要，盲目扩张企业规模，导致企业无力偿债，限制企业发展。

2.5  财务杠杆负效益

财务杠杆效益有双面性，当普通股每股收益变动率小于息税前利润变动率，即企业经营获得的利息小于负债经营所产生的利息，则需要权益资本来分摊，而偿还企业固定利息费也会使资本权益下降。此时杠杆效益产生负效益，股东权益下降[1]。源`自'优尔|.论"文-网[www.youerw.com

3  南山房地产开发有限公司负债经营指标分析

南通南山房地产开发有限公司（以下简称"该公司”）是由上海南山房地产开发有限公司于2012年出资建成。该公司主营房地产开发，除此之外还涉及房地产信息咨询，自有房屋租赁，停车场管理服务等，目前主要开发的房地产项目位于南通市港闸区永和路。该公司近几年保持良好的盈利能力，不断完善的自身财务结构，树立良好的企业信誉，主营业务盈利能力突出，房地产开发是其主要的盈利来源。 

    南山房地产开发有限公司在房地产热度下滑的情况下，还能保持盈利，这与企业良好的财务结构有关，从一下几个方面分析本公司负债经营状况。

3.1 流动比率速动比率分析

流动比率反应的是流动资产占流动负债的比率，流动比率越高则表示企业短期偿债能力越强，一般流动比率保持在2以上。

表1 流动比率表

年份 2012 2013 2014

流动资产（万元） 27399.19 6869.60 28766.19

流动负债（万元） 17845.79 15310.04 17122.73

流动比率 1.53 4.42 1.68

如表1所示，该企业2013年流动比率达到4.42，较2012年1.53有显著升高，此时足以说明企业财务状况稳定，有足够的偿债能力。而2014年流动比率下降到1.68，流动资产较2013明显降低，企业偿债能力下降。文献综述

速动比率又称"酸性测验比率”，是反应速动资产占流动负债的比率，它是反应企业流动资产中有多少资产可以立即变现用于偿还流动负债的比率[2]。

表2 速动比率表

年份 2012 2013 2014

速动资产（万元） 690．36 7847．82 1369．82

速动比率 0.04 0.47 0.08

如表2所示，企业在2012年和2014年速动比率分别为0.04和0.08，速冻比率较低，可用于变现资产较低，2013年速动比率较高为0.47，此时公司财务风险压力降低，有足够能力偿还债务。

3.2 资产负债率分析

资产负债率反应的是债权人拥有债权占总资本的比例，也叫举债经营比率。负债比率越大，则企业面临财务风险越大，获利能力越强。