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3、企业融资活动带来的财务风险•5
4、支付风险•6
5、流动性风险•6
6、税收风险•6
7、杠杆收购的偿债风险•6
（四）、财务风险的防范•7
1、全面了解目标企业的财务信息•7
2、科学选择估价的方法•7
3、确定合理的支付方式•7
4、控制融资风险•8
5、加强流动性资产管理，降低流动性风险•8
6、防范杠杆收购中的财务风险•8
三、财务分析9
（一）、企业并购财务分析的涵义与原则•9
1、企业并购财务分析的涵义•9
2、企业并购财务分析的原则•9
（二）、企业并购财务分析的意义•9
1、并购决策的理性与稳健和综合性的财务分析密切相关•9
2、并购决策对企业的影响使财务分析显得尤为重要•9
3、并购决策所涉及的财务细节问题离不开财务分析•10
（三）、贴现现金流量法的步骤与内容•10
1、分析并购的资金来源，明确并购投资的组成部分•10
2、确定并购的资金成本•11
3、进行目标企业的现金流量规划•11
4、盈利能力分析•12
5、偿债能力分析•12
6、风险与不确定性分析•13
四、结论13
致谢14
参考文献15
引言
在市场经济快速发展的今天，企业并购已经成为一种必然的趋势，企业之间的并购活动越来越频繁。并购是企业加强竞争力，提高运营效率，实现对外扩张的重要途径。
企业必然会追求利润的最大化。企业并购是一种投资活动，产生的基本动力是追求资本的最大增值。并购为企业带来收益的同时也不可避免地伴随着各种各样的财务风险。企业并购所带来的收益包括取得规模经济、获得融资渠道、合理避税等等。并购的财务风险包括对目标企业的价值评估风险、支付风险、融资风险、流动性风险等等。这些财务风险有可能给企业带来各种各样的财务危机。因此，我们有必要就企业并购中存在的财务问题进行研究，从而找出降低并且规避这些风险的方法，为企业恰当运用财务手段，实现并购的战略目标提供相应的参考。
在企业并购的过程中，财务分析是非常重要的。企业并购的财务分析主要包括收益分析、财务风险分析和应对财务风险的措施。做好财务分析才能提高企业并购成功的概率。
本文首先介绍了企业并购的含义、类型及动因，然后分析了企业在并购过程中可能遇到的财务风险并且提出了防范财务风险的措施。最后，本文进行了并购的财务分析。本文主要运用贴现现金流量法进行财务分析。
一 并购的含义、类型、动因
（一） 并购的含义
企业并购(M&A)，就是企业之间的合并与收购的行为。企业合并(Merger)是指两家或更多的企业合并组成一家企业，常由一家占优势的企业吸收另一家或更多的企业。我国公司法规定：公司之间的合并可采取吸收合并与新设合并两种形式。一个公司吸收别的公司，被吸收的公司解散，称为吸收合并。两个以上的公司合并成立一个新的公司，合并的各方解散，称为新设合并。收购(Acquisition)是指企业通过现金或股权方式收购其它企业产权的交易行为。合并与收购两者之间有着密切的联系，它们分别从不同的角度界定了企业产权交易的行为。合并导致一方或双方丧失法人资格为特征，收购是以产权交易行为的方式取得对目标公司的控制权为特征。一般来说，兼并、合并与收购常作为同义词使用，统称为“并购”，泛指在市场机制的作用下企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权交易活动[1]。