摘要：随着市场经济的发展，企业并购成为了现代经济的一种主要运行方式，成功的企业并购可以在市场经济中起到优化资源配置、扩大经济规模、提高市场占有率的作用，有利于促进经济增长方式的改变。然而，企业并购是一项高风险经营活动，在无数的并购案例中成功的案例为数不多。究其原因是因为在整个并购过程中风险一直存在，而企业并购中的财务风险会直接影响到并购的成功与否和并购后企业未来的经济发展。本文以蒙牛乳业并购雅士利国际为例，首先介绍了企业并购的概况和财务风险的界定，并且站在并购方的角度分析了并购前后的财务风险，并论述了该案例给予我们的启示和思考。68078

毕业论文关键词：企业并购，财务风险，经济发展   

Abstract: with the developmment of market economy the enterprise merger and acquisition has become a major mode of operation of the modern economy, the success of M & A can play the role of optimizing the allocation of resources, expand economic scale, improve market share in market economy, conducive to the promotion of economic growth mode change. However, M & A is a high risk business, success in numerous M & A case number. The reason is because of the risk in the whole process of mergers and acquisitions has always existed, but the financial risk in enterprise M & A will directly affect the success of mergers and acquisitions and mergers and acquisitions of enterprises after the economic development in the future. In this paper, with Mengniu m Ashley international as an example, firstly introduces the definition of the financial risk of enterprise merger and acquisition, analysis of financial risk in M & A and Party's point of view and station, and discusses the case gives us inspiration and reflection.

Keywords: enterprise merger，risk of economic，financial development

目  录

1 引言3

2 企业并购的概述3

3 企业并购背景3

3.1 蒙牛乳业3

3.2 雅士利国际4

4 企业并购过程中出现的财务风险5

4.1 定价问题5

4.2 融资问题5

4.3 支付问题6

4.4 整合问题7   

5 并购过程中出现的问题所对应的解决措施7

5.1 定价风险的防范7

5.2 融资渠道多样化，保证融资结构合理8

5.3 选择合理的支付方式8

5.4 进行有效的财务整合9

6 案例的启示与总结9

结论.12

参考文献.13

致谢.14

1 引言

企业并购作为企业扩张的重要手段之一，在当今市场中呈现快速上升的趋势。在19世纪末期就有企业并购活动的发生，在20世纪80年代，西方发达国家掀起了新一轮企业并购的浪潮，特别是到了90年代以后，企业并购更是越演越烈，规模非常大，时间也很久，影响范围也更是前所未有的。毋庸置疑，企业并购是企业经济快速增长的一个捷径。但是，企业并购也是一把双刃剑，回顾历史上的并购案例，失败案例层出不穷。失败的原因有很多，但最大的原因就是并购中的财务风险问题，这也是导致并购失败的一个最为重要的原因。所以，在对企业并购中的财务风险分析就要做好全面的应对措施。

2. 企业并购的概述

并购源于英文merger&acquisition（M&A），其中，merger指物体之间或者权力之间的融合或相互吸收，通常被融合或吸收的一方在价值或重要性上要弱于另一方。融合或相互吸收后，较不重要的一方不再独立存在。Acquisition是指获得或取得的行为，M&A的主要特征是获得目标公司的控制权。指企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权重组活动。企业并购的直接目的是并购企业为了获取目标企业的一定数量的产权和主要控制权，或全部产权和完全控制权。企业并购可以使企业实现快速扩张，也是市场竞争的结果，是实现企业之间资产重组的重要形式之一。成功的企业并购可以起到扩大经济规模，优化资源配置，对产业的结构进行调整等作用。