2. 企业资本结构概述

2.1 资本结构及其优化的概念

资本结构是指一个企业的各种资本以及其所占比重的内在联系，企业资本结构分为广义的和狭义上两种解释，广义上的资本结构指资产、负债以及所有者权益所之间的比例关系；狭义的资本结构是指所有者权益和长期资本的比例关系。寻求合适的资本结构就是在企业起个经营过程当中，有效规避财务风险，将企业的资本成本降到可接受范围，同时达到企业价值最大化。理论上是存在最优资本结构，但是由于企业内外部环境和行业状态是千变万化的，最优资本结构也在不断地变化中，企业可以通过改变现有的资本结构来实现企业健康稳健地发展。文献综述

2.2 债务资本指标说明

2.2.1 资产负债率

资产负债率是一个表示企业有多少资产能否用来保障债务到期后能够偿还的比率。其计算公式：

一般情况下，该指标应控制在40%—60%左右。过高的资产负债率势必会影响企业的偿债能力。对于企业投资者和债权人来说，合理的资产负债率表明企业经营稳健、安全且具有较好的筹资能力。

2.2.2 流动负债比率

流动负债比率是反映在企业所有的负债里面流动负债的占比的比率。其计算公式为：

流动负债比率如果偏高那就意味着企业在未来短时间内需要偿还的负债较多，即使生产经营在现在比较稳定，也不能完全确定在短期内不会因为流动负债的偿债需要而不受影响。若该比率较小，企业生产经营将会面临资金缺口。

2.3 股权资本指标说明

2.3.1 股东权益比率

股东权益比率反映的是股东出资占总资产中的比率。其计算公式为：

所谓的股东权益也就是资产减去负债后的归属于股东的那部分权益，企业股东对于该企业投入资本的多少以及股东享有的该企业的经济利益也可以通过股东权益比率反映出。

3.智慧能源资本结构现状来*自-优=尔,论:文+网www.youerw.com

3.1从融资渠道角度

              表3-1 智慧能源融资状况       单位：百万

年度 2011 2012 2013 2014 2015

内部融资 3584.41 6367.62 4952.12 5596.33 6521.33

外部融资 8262 7332 7990 9187 9418.25

资料来源：智慧能源2011-2015年融资状况

横向观察智慧能源2011-2015年的融资渠道，内源融资的数额除了2013年比2012年比上年度有所下降外，其他年度的平均增长率都能接近20%，从融资增长的角度也能看出智慧能源在近5年的时间里经营业绩是比较好的，企业持续发展并且每年都盈利与内源融资的持续补充密不可分。外源融资从横向来看也和内源融资保持相同的增长趋势以及增长幅度。

但是我们从纵向观察智慧能源每年内外源融资结构不难发现，除了2012年之外，其它年份的外源融资都相较于内源融资高出75%，结合智慧能源在最近几年的销售盈利业绩能得出产生这种现象是由于企业的发展十分快速，只有在内源融资的基础上加上充足的外源融资才能满足企业当前发展壮大的需求。