5。1 发展房地产企业债券市场 11

5。2 增强房地产企业资本结构适应性 11

5。3 合理安排房地产企业债务结构 12

5。4 建立房地产企业组合式融资方式 12

5。5 加强房地产企业人才队伍建设 12

结论 13

参考文献 14

致谢 15

1 引言

房地产资本结构问题对现代房地产公司来说是个重要的财务管理问题，它影响公司的 生存和发展。20 世纪末开始，房地产涨幅出现上升的趋势，并且上升较快，甚至超过了社 会总投资的涨幅。21 世纪初的四年内，房地产行业的涨幅每年均超过百分之二十，在 2004 年的涨幅接近百分之三十，房地产行业投资额占 GDP 的比重也逐年上升[1]。2013 年房地产 行业投资额占 GDP 的比重超过百分之十[2]。房地产企业资本结构问题一直是我国房地产行 业长久面临的大问题，如果能科学完善房地产企业的资本结构，将会促进房地产企业的发 展。但是，当前我国房地产行业的资本结构还存在很多不合理的地方，例如：资产负债率 过高、融资结构不合理、债务结构不合理、融资渠道单一等问题。因此，了解房地产企业 资本结构现状和存在问题对于如何优化房地产企业的资本结构有着非常深远的意义。论文网

1。1 我国房地产行业发展历程

20 世纪末，居民获得住房的主要途径是国家企事业单位分配。21 世纪以来，国家不再 给职工分配住房，而是提供一定资金补助供职工自主买房。房地产行业自此正式成为我国 经济市场体系的一部分，土地价格因此大幅度增长，宽松的资金政策、房地产企业融资成 本低、财务杠杆作用明显，使得房地产行业的发展呈现繁荣的景象。2005 年之后的两年间， 房价飞速上涨，因此国家出台了相应政策法规抑制房价上涨的幅度，试图让房价回归理性 状态。2008,爆发的金融危机使得我国房价大跌，房地产行业面临崩溃的险境，为了缓解 房地产行业危机，挽救国民经济，我国政府启动四万元人民币救市，并加强了宏观调控手 段。2009 年，我国房价重新开始上涨，我国政府再次利用一些综合手段调控房价。2014 年以来，我国房产成交量出现明显下滑的趋势 。2014 年 3 月份以来，多地房地产企业面 临倒闭危险，这为我国房地产企业敲响了警钟。

1。2 国内外资本结构研究现状

1992 年，经济学家 Stiglitz 表明：有多重因素影响着资本结构。随后，净收益理论、 MM 理论、权衡理论等理论的出现，对企业的融资行为起到了一定的指导作用。豪根、森波 特等提出静态优化资本结构指标，然后又改进了动态方面的指标，运用期权定价模型求解 最优资本结构，由此看出，西方资本结构理论已经发展的较为完善。

我国对企业资本结构优化问题的研究比西方国家迟，近年来，我国资本市场发展较 为迅速，我国学者开始对企业的资本结构进行相关研究。

1。3 研究房地产企业资本结构优化途径的意义

当前资本结构是否完善？ 资本结构受哪些因素影响？如何进行资本结构优化？这些 问题是我国房地产企业进行资本结构优化时亟待解决的问题。所以优化资本结构具有极大 的重要性和必要性，具体体现如下：

第一，提高房地产企业利润 企业经营活动的目的是盈利，企业进行经营管理的目的是获得足够的利润。企业的综