摘要：我国互联网企业在其发展的十余年里，发展迅猛，逐渐衍生出一批规模较大的企业。而并购活动为互联网企业加快资本开拓的脚步，吞并市场，优化资源配置，事实战略规划提供了契机，因此我国互联网行业在近五年迎来并购热潮。互联网企业产业结构区别于传统行业，比较独特，资产中无形资产比重较大，这些因素对并购的财务风险造成不同程度的影响。本文通过对百度并购91无线一案，主要探究互联网企业并购的财务风险特点和对应的防范措施。分析发现互联网企业并购容易出现估值风险、融资风险和支付风险，需要企业调整资本结构，优化资源配置来抵抗财务风险，多渠道融资，采用合理的支付方式，实现企业的战略目标。73383

毕业论文关键词：互联网企业；并购；财务风险；资本结构

Abstract：Chinese Internet companies have developed rapidly in rencent ten years and have formed a number of large-scale enterprises gradually。Also, M&A activities expanded capital of the Internet companies rapidly,improved the market share and controlled resources to meet their own development, so the Internet industry aroused an upsurge of M&A in the past five years。 Internet companies have their unique industrial structure and characteristics of assets, and these factors have an important impact on the of M & A。This paper takes a M&A case of Baidu and 91 Wireless to analyze the financial risk characteristics and its actions。It is found that the M&A will cause the high risk of the the estimating,raising and paying。 Internet enterprise should optimize the capital structure to control risks。Also,making full use of every way to raise money and choosing right methods play important roles of live the strategic targets。

Keywords：Internet enterprise; M & A; Financial risks;Capital structure

目 录

1  引言 3

1。1  全资收购案例占有重要比例 3

1。2  多元化优势凸显 3

1。3  逐渐形成产业链 3

1。4  海外并购成亮点 4

2  互联网企业并购中财务风险的识别及成因 5

2。1  估值风险 5

2。2  融资风险 5

2。3  支付风险 6

3  百度并购91无线的财务风险案例分析 7

3。1  并购概况 7

3。2  并购财务风险防范 8

结论 12

参考文献 13

致谢 14

1  引言

中国互联网行业近几年来并购活动兴起，在过去的2015年，并购案例数量逼近900起，总金额甚至超过360亿美元。在国家经济下行，遭遇紧缩型政策的时候，抱团取暖也是明智之举。目前我国的互联网企业并购市场大致形成四大趋势： 论文网

1。1  全资收购案例占有重要比例

任何企业尤其是互联网企业想要生存并得以发展壮大的核心动力就是创新。并购就是创新的捷径，因为并购可以让并购方直接拥有核心技术，而核心技术直接影响着企业产品质量，间接影响着销量和市场占有率。结合近几年整个互联网行业群雄奋起，竞争激烈的局面，优胜劣汰的体现最具普适性，而并购正是企业成为资源竞争中的强者的有效方法。举例来说，在互联网网络视频这个领域，竞争的核心就是抢先争夺视频资源，百度以3。70亿美元收购PPS视频业务、优酷收购土豆等就是对其视频资源争夺的展现。互联网企业全股收购更有利于实现对技术、市场、资源的全面把握和提升，能够迅速帮助企业加速转型，增强综合竞争实力。2013年一年互联网并购案例就已经有317起了，其中的87起是全资收购，超过并购案总数量的四分之一，全资收购的案例可以说占有重要的比例。