建筑业作为国民经济建设中一个至关重要的部门，它与我国经济的快速发展、人民物资生活水平的改善密切相关[1]。我国处于一个高速发展的阶段，自改革开放以来，我国建筑市场不断发展壮大，建筑业产值也呈现增长姿势，化为国民经济高速发展的显要助力。因此，本文以建筑业上市公司为研究样本，分析资本结构与公司绩效的关系。

建筑业作为我国国民经济重要的组成部分，但对其资本结构与公司绩效进行相关性研究的文献较少。本文通过分析建筑业上市公司资本结构和公司绩效的各项指标数据，并研究其二者之间的相关性，希望能为建筑业这一行业的发展提供参考价值，为健全企业管理制度、完善公司资本结构、提高公司绩效、实现经济增长和充分就业、提高社会资源配置效率等多方面作出贡献。

2  文献综述

3  理论与假设

3。1  理论

企业一定期间筹资构成情况，所有资本的组合及比例关系即为资本结构。按内容的不同分为债务资本和股权资本，按时间的不同分为短期资本和长期资本。还有一种对资本结构的观点是，资本结构等同于财务结构，这种观点下的资本结构内涵进一步拓展，不仅包括全部负债和股权的比例关系，而且包括债权结构和股权结构。本文选择后面一种对资本结构的观点，这样可以更加全面的分析资本结构各因素对公司绩效的影响情况。

公司绩效是指一段运营时间内公司的效益和经营者的业绩，经营业绩主要通过公司的经营管理者在公司经营期间内对公司的经营、成长和发展所作出的贡献来体现。反映公司业绩的指标按指标一般有净资产收益率、主营业务利润率、托宾Q值、每股收益等。

通过对理论的研究，我们可以得出资本结构影响公司绩效的几个作用方面：

首先，资本结构对资本成本有影响。财务杠杆的合理使用会产生税盾作用，其对象主要为企业所得税和因利息和股息所产生的个人所得税，这种作用的效果是降低企业资本成本，这将会使公司绩效得到提高。

其次，资本结构对经营压力的影响，债务的利息会给企业带来财务压力和破产风险，但是税盾效应又会给企业带来收益，这二者产生较量，这样合理的资本结构可使企业在寻求价值最大化的同时避免破产风险，促进企业绩效的提高。

最后，股权集中度对公司绩效的影响，企业的股权高度或相对集中时，企业的经营发展将与大股东的利益相关，这将促使大股东更多接手企业的经营管理，有利于公司绩效提高。

3。2  假设

假设1：资产负债率与公司绩效负相关

假设2：流动负债率与公司绩效负相关

假设3：长期负债率与公司绩效负相关

假设4：第一大股东持股比与公司绩效正相关

假设5：前五大股东持股比与公司绩效正相关

4  实证分析

4。1  实证方法

本文采用规范研究与实证研究相结合的方法，尽力做到理论与实践相结合。

规范研究是基础部分，本文采用理论分析方法回顾总结有关资本结构和公司绩效的文献和理论，运用描述性统计方法对我国建筑业资本结构与公司绩效的现状进行分析说明。

本文的实证部分以公司绩效为被解释变量，资本结构为解释变量，公司规模为控制变量，建立多元线性回归方程，利用Stata统计软件对建筑业上市公司绩效与各个被解释变量进行回归拟合并做显著性检验。

（一）变量设定

(1)被解释变量设定

本文选取净资产收益率（ROE）和每股收益（EPS）分别从财务绩效和市场绩效来评价公司绩效指标，从这两个指标研究公司绩效和资本结构的相关关系。