2。1。2 流动负债与总负债的比率 一般流动负债比率表示的是企业融资政策，它主要包括融资规模比例和融资政策两方面，当流动负债占总负债比例较大时说明企业使用较多短期负债，较少 长期负债，采用的是激进型的融资策略；反之，采用的是稳健型融资策略。在极 端情况下，风险和收益是不对等的，不能为了追求资金成本效益而盲目增加流动 负债比例，企业要综合自身的特点和具体外部环境选择合适的策略权衡风险和收 益之间的关系，创造价值。

2。1。3 应收账款周转期 应收账款周转期=应收账款/(主营业务收入/365)，指的是产品从销售到取得现金的时间，营运资金周转的速度体现企业流动资金和流动负债的管理效率，对 企业的流动性和收益性有非常重要的影响，营运资本的循环是营运资金管理中最 重要的部分，只有了解企业应收账款周转率才能确定各环节资金占用量，缩短增 值资金循环的时间，加速资金周转从而实现企业价值最大化。

2。2 基于竞争战略角度营运资金管理研究对企业价值的影响

2。2。1 营运资金管理要符合企业战略目标 预算和控制对于企业营运资金管理来说也是非常重要的部分，企业不能为了眼前的利益而忽视长远的发展，因此构建完善的营运资金评价体系十分重要，对 营运资金管理的综合性，动态性，长远性进行分析，企业制定的战略目标对企业 的生产经营和管理活动具有指向作用，一旦企业缺少绩效指标的有效性分析就无 法对企业营运资金管理作出评价，当遇到财务危机企业资金周转遇到困难会大大 增加企业破产的危险。因此营运资金管理要服从企业战略目标，只有这样才能为 实现企业价值服务。文献综述

2。2。2 基于价值链的营运资金管理研究 企业日常经营活动与价值链相关业务无法分割，因此企业的资金上下游之间必须建立成一个信息共享的状态，这样才能风险共担进而利益共享。这种战略从 整体上把握了营运资金各项目之间的关系，有助于缓解它们的矛盾与冲突从而加 强各项目之间的联系。在这样的管理策略下，能有效的让企业注重多元化发展， 并且企业要注意客户诚信档案的建立，防范风险的同时达到增加盈利的目的。

3  企业在不同竞争战略中营运资金管理投融资配合度实证分析

3。1 制造业企业----美的集团

3。1。1 美的集团介绍 制造业企业我选择的案例是美的集团，美的集团以家电产业为主，旗下拥有

多个机构，在家电龙头企业中表现优秀，2015 年每股收益达到 0。92 元，在行业 中排名第一，并且未来发展状况良好，因此它作为制造业企业的代表当之无愧。 从美的集团最近的动态来看，它收购了东芝家电 80。1%的股权并且引入战略投资者小米，进军机器人产业，加强对无锡小天鹅集团的控股，与阿里合作构建物联 网系统，并且在员工和消费者方面给与了股权激励政策，这些战略都离不开美的 集团营运资金的管理与应用，这样的投融资政策对于美的来说帮助其更上一层 楼，未来的发展和企业价值也在步步提升。来;自]优Y尔E论L文W网www.youerw.com +QQ752018766-

从整个行业来看，由王圆圆（2012）的理论研究，她通过研究制造业企业的 经营方式发现整个行业现金流动负债比仅为 0。083,比率为负数的情况也很普 遍，高负债现象突出，增加了企业的财务风险。美的作为一个个例将这样的营运 资金管理战略运用的很好，帮助其提升了企业价值，其他企业产生的影响是良好 的还是不利的要从企业自身具体情况进行分析。