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人民币汇率动态传导机制研究

引言

当前的经济开放条件下,汇率作为一个重要的经济变量,其变动直接影响国际收支。因此,如何保持汇率的稳定性,减小汇率变动造成的负面影响,成为国内研究界认识关注的焦点。而人民币汇率的动态变动的同时,消费者价格指数,生产者物价指数以及进出口价格指数也在不断地发生变化。在改革的最初阶段,出口一直出现了稳定的增长趋势,这使得部分出口企业可以调整商品的成本和利润范围,拥有一定的定价权力,根据市场行情,不断地对产业进行调整,但是在此改革之前,很多的理论界人士与政策制定者都对传统开放经济表示担忧,但最终的发展形势并没有让他们失望,中国的经济不断的发展,由此也可以说明中国经济具有一定的承受能力关于人民币的小幅度持续升值。论文网

毛中根、洪涛、叶胥(2014)认为,在研究中指出,汇改前后的汇率和居民消费支出有很大区别,在汇率改革前,二者之间关系不明显,改革后,汇率和居民消费之间的联系越来越密切[1]。林文风和王美英(2011)的研究认为,长期看来,我国的进出口贸易与人民币实际有效汇率之间不存在协整关系[2]。王磊和曹显兵(2008)对汇改后2005年1月到2008年3月的数据进行VAR模型,通过脉冲响应分析认为人民币对美元汇率冲击会对进口贸易产生正影响,对出口贸易产生负影响[3]。

对于汇率与宏观经济的相互影响,从理论上来看,需要从机制上进行系统的分析,分析对于宏观经济变化导致的汇率的反馈效应机制。通过理论和实证分析,第一,我们可以直接明了的观察汇率和经济发展之间的相互作用的结果和规律,使汇率对经济发展正向作用更加完美的展现出来。第二,中国经济的发展为人民币汇率水平提供参考依据。通过我国经济发展关系和人民币汇率的理论与实证研究,可以使宏观经济管理部门的决策有了参考依据,使人民币汇率波动情况的调节更加容易和便捷。

本文研究的主要内容是人民币汇率变动对消费者价格指数,生产者物价指数以及进出口物价指数造成的影响。首先对数据进行时序图分析,通过时序图的走势来判断序列的稳定性,其次通过ADF检验来检验单位根是否存在,再次对平稳的序列做Johansen协整检验,对协整的序列做VAR模型估计,最后对VAR模型进行Granger因果关系检验。

1。汇率理论及与宏观变量的关系

1。1 汇率理论

1。1。1汇率

汇率是以本币表示的外币价格或者以外币表示的本币价格,也可以说是一国货币兑换他国货币的比率。

短期来看,汇率主要取决于对两国货币的需求和供给情况,货币需求主要由购买本国商品的贸易需求、国外居民在本国的投资需求、国外居民在本国的投机需求构成,货币供给则受到本国货币当局的政策影响,同时也受到本国居民购买国外商品需求、在国外投资需求和外汇购买需求的影响;长期来看,影响汇率水平的因素包括两国商品的相对价格水平、贸易壁垒和关税、本国商品和国外商品的相对偏好、一国的生产能力和生产率水平等。

1。1。2名义汇率和实际汇率

名义汇率:名义汇率是又称“市场汇率”,现实中两国货币兑换的名义价格,即当前外汇市场上本国货币兑换外国货币的比率。

实际汇率:经过两国水平价格调整的名义汇率。实际汇率的测算方法有两种,分别是价格指数调整的实际汇率(1)和贸易品和非贸易品价格调整的实际汇率(2)。

其中表示名义汇率,表示实际汇率,表示外国物价指数,表示本国价格指数,贸易品价格指数用表示,非贸易品价格指数用表示。