摘 要本文以内含价值理论为基础，对2008-2014年我国3家上市保险公司进行了实证研究。我们首先研究了影响保险公司价值的众多因素，利用因子分析的方法将其归结为5个因子，并探讨了其实际的经济意义。我们也研究了保险公司价值评估模型，在模型中，我们以公司股票价值与流通股比率的比值作为指标，探讨了各个因子对保险公司价值产生的影响，为了保证模型的精确度，我们在建模的过程中通过Box-Cox变换得到了一般化的回归模型。我们的结果表明，保险公司为了提升公司价值除了注重自身投资管理和业务扩展等常规方法提升自身内含价值以外，也应当注意应对宏观经济环境变化进行多元化投资以提升自身抗风险能力，进而提升自身的价值。47927

This paper use the data of three listed insurance companies in China from 2008 to 2014 as the basis to carry on the empirical research based on the embedded value theory. First, we studied all possible factors affecting the value of insurance company using the method of factor analysis in order to sum them up in five factors. Then, we discuss their practical economic significance. We also studied the insurance company’s value evaluation model. In this model, we assumed the value of the company was represented by its stock value pided by the current ratio, then we expatiated the influence of each factor that affect the value of insurance company. To ensure the accuracy of the mode, we used Box-Cox transformation for data processing in order to build a generalized regression model. Our results suggest that in the aim of enhancing the value of the company, the insurance company might persify their investment by paying more attention to the change of macroeconomic environment in order to enhance their own ability to resist risk, while focusing on the raise of the company’s embedded value using methods such as investment management, expansion of business, and other conventional methods at the meantime.

毕业论文关键词：内含价值法； 公司价值评估； 因子分析；Box-Cox变换

Keyword: Embedded value； value assessment； factors analysis；   Box-Cox transformation

目    录

1 引言 4

2 保险公司价值因子分析模型的建立 5

2.1 内含价值法 5

2.2 寿险公司股票价值影响因子的选取 6

2.3 寿险公司股票价值影响因子模型的建立 7

3 公司价值的多元回归模型 10

3.1 多元统计回归模型的建立 10

3.2 多变量回归分析结果 11

4 结论 12

5 参考文献 13

6 致谢 13

7 附录 15

统计方法在公司价值分析中的应用——以保险公司价值评估为例

1 引言

伴随着中国金融业的不断成熟与发展，我国的保险行业始终保持着较快的增长。中国保险行业协会发布的2014年保险统计报告显示，2014年原保险保费收入20234.81亿元，同比增长17.49%，比上年提高6个百分点。其中，财产保险公司原保险保费收入7544.40亿元，同比增长16.41%；人寿保险公司原保险保费收入12690.28亿元，同比增长18.15%。2007年中国太保、中国人寿和中国平安的上市，预示着中国保险业的公司价值越来越多地受到市场波动的影响，保险公司价值的影响因素也逐渐成为了一个备受关注的话题。