有关CAPM理论和实证分析研究
毕业论文关键词 资本资产定价模型（CAPM）中国证券市场 实证研究 回归分析
Title A Little Research On CAMP Theory and Empirical Analysis
Abstract The pricing model of the capital asset is the equilibrium theory of portfolioselection,which has more than 50 years history and has been widely used in financeand financial management. It has played a very significant role since it wasintroduced into China.But in our country, the immature market is difficult tomeet the CAPM theory strict hypothesis, the CAPM theory has not been able topromote the popularity of practical. Therefore the effectiveness of CAPM theoryin the real market is worthy of further discussion. This paper introduces thesignificant role the CAPM has played in the securities market theory. By analyzingthe different performance of the same stock in different time periods,we canconfirm the effectiveness of the CAPM theory in our country.And we can do someregression analysis on the coefficient of determination to find reason why theeffect of the CAPM is not so strong and to explore the improvement measures ofthe CAPM theory.
Keywords： CAPM Chinese stock market Empirical study regression analysis
目次
1绪论1
1.1研究背景及意义...1
1.2我国证券市场的现状..1
2理论综述...3
2.1资本资产定价模型的理论介绍..3
2.1.1CAPM模型简介.3
2.2CAPM模型的作用.4
2.3CAPM模型的检验.6
3CAPM在中国证券市场有效性的实证研究..8
3.1数据描述8
3.1.1数据的来源及选取...8
3.1.2数据的预处理8
3.2实证检验8
3.2.1检验区间的选取...8
3.2.2模型的分区间检验...9
4CAPM模型对我国证券市场的影响.15
4.1CAPM模型对我国证券市场解释力不强的原因分析15
4.2在我国运用CAPM模型应注意的问题16
4.3政策建议17
致谢.19
参考文献..19
1 绪论1.1 研究背景及意义近几年，我国经济飞速发展，在这个过程中，我国证券市场的规模也得到一定程度的发展。据世界证券交易所联合会（World Federation of Exchanges，简称 WFE）统计，到 2015 年 5 月底，全球股市市值是 70.06 万亿美元，其中中国股市市值占14.7%，有10.27 万亿美元。在世界大环境和中国国内环境的影响下，沪市一步步发展，变成了全球第二大股市。接着，中国推出了股指期货和融资融券，使得证券市场的交易规则也变得越来越复杂，同时这也刺激了金融衍生品的出现和种类的壮大，个人投资者的与机构投资者的活跃。在这种大环境下，寻求与中国国情一一对应的理论就具有十分重要的意义了。CAPM 模型存在已久，它是国外学者基于他们的研究环境而得出来的一个适用模型。传入国内后，我国的证券专家和学者们开始探索该模型对国内市场是否适用，结论不一。研究人员们得到的主流结论认为，虽然在国际环境的影响下，国内的证券市场得到了一定程度的发展。 但是由于国内的证券市场起步较晚且处于弱势有效的状态，对CAPM 模型所需要的基本假设条件并不满足。为了使国内证券市场慢慢改进并逐步满足该模型的假设条件源Z自-优尔+文/论^文]网[www.youerw.com，在证券市场的改进方面，我国将持续加大调整力度和规范市场操作。中国的证券市场在不断调整，不断改进的基础之上，将朝着越来越好的方向在发展。以沪深 300板块为例，从某种程度来说，其可以称得上是中国未来证券市场上的样板和先导。综上可知，在国际证券市场持续发展的大环境下，探索 CAPM与现有的国内证券市场的适应程度，将对国内未来的证券市场的发展起到重要的导向作用。