结  论 26

致  谢 27

参考文献 27

第1章  引  言

1.1  选题背景和意义

预测公司业绩是为了探讨股票的投资价值，上市公司的业绩影响股市的波动，也是中国绝大多数公民关心的问题，是经济、系统科学领域研究的热点问题。

目前，股票市场的成熟程度己经成为衡量一个国家经济总体发展水平的重要指标。西方发达国家证券化比率(股票市场总市值占GDP的比重)高达50%-100%。新中国的股票市场虽然起步较晚，但有了较快发展，主要表现在股票市场的总市值和上市公司数目的不断增长。我国加入WTO，所有经济元素都在向国际看齐，诸如法律法规，关税水平等。但随着贸易制度的完善，股市作为经济的“晴雨表”与国际接轨，逐步走向成熟、规范是必然趋势。随着国家对股票市场的开放，政策调控水平以及投资集团群体思维能力的提高，人们在交易行动之前对股票的所在公司的未来加以预测也会成为一种自觉的思维活动。

投资者们时刻在关心股市、分析股市、试图预测股市的发展趋势，然而影响股票价格与上市公司的业绩息息相关。而公司的业绩又受各种业绩指标的影响，其机制也相当复杂，其走势的预测非常困难。主要因为我们缺乏信息对公司业绩影响的传导系统的结构和系统模型，并且不能准确把握各指标的变化及其对公司业绩的影响方式和作用。因此，对我国上市公司业绩预测的研究，不仅可以使投资者获得风险既定下的最大收益或收益最大下的最小风险，而且对研究股票价格的形成机制、评价公司运作效率以及对上市公司实施有效监管都具有重要作用。也正因为如此，如何判断或预测公司业绩引起了众多经济金融学家和市场分析人员的极大兴趣，各种预测方法相继涌现，股票投资领域可以说是研究和运用各种预测方法最多的领域之一[1]。

业绩预测是经济预测的一个分支，它是以准确的调查统计资料和公司信息为依据，从公司的历史现状和规律性出发，运用科学的方法，对公司的未来发展前景做出测定。

一批学者先后证实了业绩指标对公司业绩的影响的确存在着一些可利用的规律，对公司业绩预测的研究也成为投资者和管理者关注的热点，应用技术分析等方法进行公司业绩预测逐渐成为证劵投资和公司管理的主要手段之一。

1.2  上市公司业绩的可预测性

通过对已知事实的分析总结，得到对客观世界的认识和规律。这些规律可以帮助人类认识现有的世界，同时帮助人类对未知的现象做出正确的预测和判断，预测不能直接观测的事实。预测是指从已知事件测定未知事件。预测理论作为一种通用的方法论，既可以应用于研究自然现象，也可以应用于研究社会现象。将预测理论应用于各个领域，就产生了预测的各个分支，如医学预测、电力预测、经济预测、气象预测等等。

在金融经济学的发展上，人们对金融预测作了大量的探索，取得了丰硕的成果。典型的金融预测是回归分析预测。回归分析预测就是在大量观测数据的基础上，找出这些变量之间的内部规律，从而定量的建立起一个变量与其它变量的数学表达式。为了研究这种规律性，人们提出了许多预测模型，并对这模型的性质及分析方法进行了深入的研究[2]。

这些在理论上很成功，但它们都是建立在很理想的假设上，而这些假设与市场的实际情况有很大差距，所以这些理论在实际效果中并不理想。另一种方法是从统计角度对金融时间序列进行研究。这种方法直接从实际数据出发，应用概率统计推断出市场未来的变化规律。虽然这种方法从经济学角度来讲缺乏理论性，但是在实际应用中效果较好。而且，统计方法还可以对经济模型的好坏进行检验和评价。