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国内对于制造业上市公司的资本结构和企业绩效的实证研究并不少，由于本文聚焦于江苏省制造业上市公司的研究，因此对于该方面的文献进行了搜集整理。周淼（2013）对江苏省制造业上市公司资本结构进行了特征分析，得出的结论是：行业间资产负债率差距显著，总体流动负债率较高，所有者权益比率上升。李岩松（2007）通过选取2004—2005年593家制造业上市公司的样本数据分析，得出的结论是：1、制造业不同行业的总负债比率存在一定的差异；2、企业绩效与资产负债率呈现倒U型的非线性关系并提出制造业上市公司较为合理的资本结构区间是在20%—30%之间。赵萍萍（2012）通过选择500家中国制造业上市公司，并将它们从 2007 年到 2009 年各财务指标进行了汇总分析，指出流通股的提高有利于企业的治理结构的完善和企业绩效的提高，并且从案例研究中发现我国的资产负债率水平比较低，尤其是对企业的稳定发展具有显著作用的长期负债率仅为 8%左右。黄佑军（2014）选择中国734家制造业上市公司2012年的财务数据进行分析，该实证研究认为资本结构对企业业绩呈现倒 U 型的非线性关系，股权的集中度与企业绩效之间存在微弱的正相关性；而企业绩效和股权集中度对资本结构均呈现负相关性。
研究评述
通过阅读相关的国内外文献，我们可以发现现在的资本结构理论大多数都是建立在MM理论的基础之上，但是由于引入了不同的现实因素，所以各理论并没有得出一个简明而清晰的答案。权衡理论、个人所得税模型、代理成本理论、优序融资理论等理论都是在资本结构理论中做出一定解释并且不断推动该理论完善的产物。当然，因为在这些结构模型中，在实际应用中也会受到一些因素限制，比如不能准确地计算代理成本或者企业价值等。但我们可以辩证地看待这些西方资本结构理论，综合这些理论中对资本结构产生主要影响的并且选取可以较容易得到的因素，采用相关的研究方法对江苏省装备制造业的上市公司进行分析，期望能对公司进行资本结构优化提供一些有效建议。
在国内外的实证分析中，对于资本结构和企业绩效之间存在的关系并没有达成一致的结论。受到各地经济水平、研究方法以及选取的样本数据的限制，主要有以下两种结论：一、两者存在正相关的关系；二、两者存在负相关的关系；三、两者之间呈现U型的非线性关系。而且我国的相关研究结果也和国外的相比有较大的不同。因此本文基于现有的研究成果，聚焦于江苏省的制造业上市公司，选择了121家公司在2013年的财务数据进行分析，通过建立联立方程进行两者的关系研究，采用典型相关分析找到影响公司资本结构和企业绩效的主要因素，最后使用多元线性回归来研究这两者的关系。
参考文献
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