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从资本结构和企业融资行为的角度来看，Myers（1984）充分考虑了信息不对称的情况，提出了优序融资理论。他认为在企业进行融资时，债务融资比权益融资的企业市场价值更高。按照内部融资一债务融资一权益融资的顺序，可尽量减少融资活动中信息不对称造成的对企业价值的损失。Shah（1998）通过探究发现，企业的财务杠杆与企业股价之间呈正相关变动。由此可见，公司资本结构变化时所传递的市场信息对股价有重大影响。同时，Masulis. W（2000）通过研究表明，公司资本结构的变化也影响着公司的证券价格。企业负债与企业普通股股价间呈正相关变动，与公司绩效也为正相关关系。45281
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基于代理成本和企业收购的角度，Jensen和Meckling（1976）认为企业管理者的工作态度和行为会因为不同的筹资方式所产生的不同代理成本而受到影响，并进一步影响企业价值。要使企业达到最优资本结构，必须在债权和股权两者的代理成本中进行权衡。在股权持有比例方面，Harris Raviv（1988）认为企业经营者和外部股东的股权变动会对企业要约收购的概率和价格产生影响。现任经营者股权持有比例降低时，企业外部股东的股权溢价随之降低，从而要约收购的概率和价格将会升高。
㈡ 国内研究现状
上述理论大多建立在合理有效的金融体系和信用体系条件下，相对于国外资本结构理论成熟的发展环境，目前我国正处于经济转型时期，资本市场尚在发育，金融体制和资本市场仍存在许多缺陷与制约。因此，国外资本结构理论虽有一定指导意义，但不完全适用于我国企业资本结构的研究论文网。近年来，企业的资本结构问题引起了国内学者的广泛关注，同时结合我国实际情况进行了大量的研究工作。
从公司外部环境层面。苏冬蔚和曾海舰（2009）首次从宏观经济的角度，以1042家非金融企业的财务数据为样本进行实证研究，实证结果显示，宏观经济环境对企业的资本结构影响重大。在文本中，学者联系了我国当前特殊的的资本市场环境，提出了最新的最优融资理论和关于资本结构权衡理论的一些新假设，经过实证分析和研究发现，中国上市公司的资本结构反经济周期变化显著，资本结构和信用违约风险呈负相关。李科和徐龙炳（2009）认为企业在行业中的竞争受其资本结构和外部环境影响较大。文章阐述了外部治理环境对公司行业竞争有积极影响，企业拥有良好的外部治理环境将提高其行业竞争力，并且减轻企业在融资过程中因融资约束所带来的消极影响。
就公司内部治理层面。王志强、张玮婷和顾劲尔（2011）认为，管理层对薪酬的要求受企业资本结构影响显著。企业资本结构的提高将增大管理层的人力资本破产成本，进而增大薪酬期望。学者经过实证检验与模型分析后得出，企业资本结构与管理层薪酬间确系正相关关系。若公司存在高负债水平，公司资本结构就越高，破产成本也将提高，对高管形成负向激励，管理层对薪酬的要求也就越高。王志强和洪艺行（2009）则认为影响企业资本结构决策的重要因素是目标资本结构。通过反转效应的直接检验，学者发现即使公司出现资金短缺或股价波动会使公司短暂偏离目标资本结构，后期也会采取行动抵消偏离效应。
参考文献
[1]. 中国广播影视产业发展状况和未来趋势[J]. 传媒,2006,05:43-47.
[2]Myers,S.C.& Majluf, N. S. 1984, Corporate Financing and Investment Decisions When Firms Have Information that Investors do not Have. Journal of Financial Economics, 187-221.
[3]K.Shah. 2008, Fundamentals of Corporate Finance. McGraw-Hill, Inc,(2):10-12
[4]Masulis.W. 2010, Determinants of capital structure and adjustment to long run target.McGraw-Hill, Inc,(1):1-3