债务约束文献综述
经理丧失从企业取得的各种利益。John(1988)等都验证了负债的上述作用 。John & Senbet (1988)证明了使用负债所带来的投资不足激励可以抵消股东有限责任所带来的过度投资问题。Heinkel ＆ Zechner (1990)证明，项目质量的信息不对称 将会使全权 益企业存在过度投资行为，这种过度投资会在投资之前反映在证券价格上。而通过发行适当的负债可以消除这种次优投资行为，从而产生一个并不基于税收、 破产成本或其他外部因素的最优负债比例。国内对于负债对投资行为约束作用的研究有以下成果 ：论文网童盼、陆正飞(2005 )研究发现负债比例与企业投资规模显着负相关，且两者的关系受新增投资项目风险与投资新项目前企业风险的大小关系的影响。黄乾富、沈红波(2009)发现债务比例与企业过度投资支出之间呈现显着的负相关关系 ，表明债务对企业的过度投资行为有较强的约束作用，相对于银行贷款而言，商业信用由于很少受到政府干预而对企业的过度投资行为更有约束作用。唐雪松等(2007)也证实举借债务对制约企业的过度投资有正面作用。
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