CFt=∏St-δεt（9）

和

EARNt=CFt+δεt （10）所以经营活动现金流预测模型可以表示为：

Et(CFt+1)=E(∏St+1-δεt+1)=∏St=EARNt根据上式，Dechowatal。（1998）认为本期会计盈余是后一期经营现金流量的最佳估计，盈余比当前的经营性现金流更好地预测未来经营性现金流。但是Barthatal。(2001，2002)认为将Δεt+1和Δεt忽略简单当做零来处理在实际中是不合理的，至少在现在看来是不可以的，因为Et（Δεt+1）=-εt，Et（Δεt）=εt-εt-1，因此本期会计盈余并不是后一期经营现金流量的无偏估计。

王化成，程小可，刘雪辉（2003）指出编制现金流表的功能之一是其披露的有关企业相关活动的现金流量信息给予会计信息使用者更多的有价值信息，对其加强经济决策能力，也就是说公布现金流量数据有利于提高盈余质量。

陆建军和王亚星（2009）在对决策有用观和会计计量观理论研究的基础上，以年沪、深两市的相关数据为样本，对了上市公司会计盈余和现金流量与股票价格的相关性进行了实证分析。结果表明：上市公司会计盈余和现金流量在某种程度上具有价值相关性，但解释力并不是很强；经营活动产生的现金流量还保有增量价值相关性。

郑庆华和刘亚军（2010）对来自沪市年报数据进行了有关盈余质量的研究。研究结果显示，现金流预测未来现金流的准确性更好。也就是说，以历史现金流量为核心评估企业的盈余质量的操作结果要优于以历史盈余为核心的盈余质量评估。

董光军（2015)认为基于现金流量表中所含数据对上市公司的盈余质量相关指标进行计算，可以提高评价上市公司的盈利质量效率。

王诗雨（2015）指出自由现金流量本身是衡量公司盈利质量的关键，构建以自由现金流为基础的盈利质量评价体系具有坚实的理论基础，可以提高企业盈利质量的量化程度。

参 考 文 献

[1] 董光军。利用现金流量表探究上市公司的盈利质量[J]。财经界(学术版)，2015(22):41。 [2] 王诗雨。现金流的盈余持续性研究综述[J]。财会通讯，2015(31):57-59。 

[3] 马永强。会计盈余质量维度分析：一个理论框架[J]。会计之友旬刊，2011(23):4-8。 [4] 李艳。从现金流量角度分析上市公司盈余质量[D]。北京：首都经济贸易大学，2014。 [5] 万宇洵，陈波，胡巍。会计盈余、现金流量的价值相关性实证研究──基于沪深股市的实

证证据[J]。财经理论与实践，2007(03):57-62。 

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