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浅谈城市产业发展投资基金的运作方法
产业基金是企业制度改革和金融创新的产物,是地方政府为支持基础设施建设与产业发展而设立和动用的符合市场运与和政府主导的项目,有利于扶持地方弱小企业和高新企业,支持并促进地方产业的升级,对地方经济的发展起着不可替代的作用。
产业发展投资基金一般委托具有相应资质的基金公司或信托公司来担任基金管理人,或另外委托金融机构(如商业银行)来负责基金资产的管理与监控的相关工作,然后进行创业投资。基础设施投资和企业重组投资等重要的实业投资工作。同时,产业发展投资基金还有一些其他规定,如产业发展投资资金只能投资在未上市的企业中,并且在基金公司的投资过程中,一些闲散资金只能用于购买国债和债券等有价值的证券或直接存进银行,这种规定有利于确保资金流动的规范性。
二。建立城市产业发展基金的必要性
(一)优化产业结构
产业发展投资基金有利于优化产业结构,促进高新产业的发展。长期以来,加工产业和基础产业的非均衡化发展严重制约了经济增长的质量和速度,国家通过城市产业发展投资基金将资金投资给急需发展或待升级的产业,调整不合理的产业结构,使高新技术产业得到资金支持,不断发展自身,从而促进产业结构的升级换代。
(二)健全资本市场
产业发展投资基金可以降低资本市场的运行风险,促进资本市场的健全与完善。一方面,产业发展投资基金可以扶持高新企业成长和壮大,并培育企业上市,不断给资本市场注入新鲜活力,进而优化证券市场的结构;另一方面,投资基金培育企业上市后,会使投资者更加关注上市企业的业绩,促使股市逐渐发展为更为理性的市场,大大提高资本市场的运行效率。
(三)缓解资金供求矛盾
目前,社会资金供求矛盾突出,具体表现在以下两点:首先,企业尤其是民营企业迫切需要大量的资金,来进行新技术的开发和改造工作。其次,部分企业还存在惜投“现象,尤其是一些大型的国有企业,在通过市场得到大量资金后,宁愿把资金存到银行中拿利息,也不愿意根据招股说明书来进行实业投资。从整体上看,企业的资金困难一方面表现在资金紧缺;另一方面则表现在对资金回收的担忧,这种巨大的矛盾使大量企业处在空转“状态。而城市产业发展投资基金可以在融资者和投资者之间架起联系的纽带,使企业和社会上的闲散资金得到有效集聚,从而大大提高社会资金的利用率。
三。城市产业发展基金的运作建议
(一)产业发展基金的募集
目前城市产业发展基金主要有公司制。合伙制和契约型基金三种方式,通过契约型的方式来设立基金,可以使基金管理人和投资者之间产生更强的信任关系,可有效减少基金运作过程中的操作流程,并能节约相应的税费。因此,城市产业发展基金的募集应该尽量采取契约型的方式,吸收社会上金融机构的闲散资金,推动重大产业发展及产业转型,提高专项资金的使用方式及财政资金的使用效率,加快推进贵港新型工业化跨越发展和产城融合发展。
(二)产业发展基金的运作模式
一般来说,城市产业发展投资基金的运作方法主要有两种:一种是封闭型,一种是开放型。开放型产业基金运作模式操作透明度较高,且流动性强,因此更适合进行中短线投资。封闭型的基金运作模式是指基金公司在设立基金时,限定基金的存续期限和发行额度,投资者虽然不能轻易赎回资金,却可以在资金交易所进行转让。封闭型的资金运作模式使得资金的流动较为稳定,也更便于管理,故适合长期投资。从金融投资市场的发育状况来看,产业发展投资基金的投资行为属于封闭型,主要原因如下:一方面,金融投资从业人员的经验较少,不太适合进行难度较大的开放型基金操作;另一方面,封闭型基金运作模式较为稳定,有利于实业投资的稳定发展。
(三)产业发展基金的运作建议
1。理顺政府职能部门与基金的关系。在产业发展投资基金运作过程中,理顺政府职能部门与产业基金的关系对地方经济的发展有着重要的意义。地方部门在设立产业发展投资基金时要重点关注两方面的问题:第一,政府基金部门对基金进行全程包办会造成内部权利的腐败。第二,地方部门将基金交给中标机构独立运行,会使基金混同于普通的信贷资金,进而使资金失去本身的特定性。
2。科学定位基金投放项目。科学定位基金投放项目即科学确定资金的使用规则,具体规则如下:第一,基金使用要符合产业结构调整和地方经济发展的需要。第二,基金要投放在一些民营资本很难进入的项目和领域。地方政府必须严格遵循这两项规则,如果基金投放项目的运营没有符合第一个规则,则地方产业发展投资基金就没有了特定性,也就丧失了基金设定的前提。如果不符合第二个规则,地方部门就应该让民营资本,取代产业发展投资基金来进入相关领域和项目进行投资,利用市场的力量使地方及时完成产业结构调整和地方经济发展任务,从而促进当地经济的快速稳健发展。
3。科学制定基金利用评价标准。城市产业发展基金的设立目的是利用基金的溢出效应来促进地方产业的发展和产业结构的优化。因此,地方部门在制定基金利用评价标准时,不仅要关注地方基金取得的直接经济效益,还应更多地关注基金注入项目后所取得的长远效益和溢出效益。在基金项目取得溢出效益的同时,地方部门还应该关注资金的直接经济效益,努力提高基金的使用效率。另外,地方政府要大力发挥基金的持久效益,鼓励地方基金投资高新产业,促进地方经济的发展。
(四)产业发展基金的退出
产业发展基金的退出机制一般有三种:一是投资者将手中所持有的基金份额进行转让;二是投资者和被投资公司进行事前协议,当被投资企业度过风险期,进入高增长阶段后,由被投资企业进行股权的回购工作;三是当被投资企业上市后,投资者和被投资企业进行产业投资基金的股权转让工作。其中,第三种机制是国外普遍运用的一种退出机制,然而,目前的证券市场较为复杂,实行第三种机制会面临较大的难度。因此,可以用当前的证券交易所为平台,尝试设立准入门槛较低的第二板市场“,将中小高新企业作为上市对象,为城市产业发展基金的退出提供有效出口,并为高新企业创造新的融资路径。
四。结语
本文结合国情,对城市产业发展投资基金的组织形态。运作模式。退出机制和募集方式等进行探究,提出了城市产业发展投资基金的运作建议,旨在为地方城市经济的发展提供可行性参考。
(王向辉单位为广西北部湾银行;雷?Z程单位为广西医科大学)
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