企业价值评估方法研究

中图分类号:F273。4文献标识码:A文章编号:1006-4117(2011)10-0054-02

企业财务管理的重要工具之一就是企业价值评估,这是现代财务管理的重要组成部分。随着全球经济的一体化的深入发展,企业的竞争更加激烈,要想获得新的发展机会论文网实现企业战略就要对企业的价值进行充分的评估和报价。因为企业价值不仅反映了其从生产到现在所累积的社会劳动时间,也是可以反映企业的现有资源以及这些资源所产生的未来价值。从会计核算的角度来讲,企业的价值由投入企业的全部资源构成,从市场资源配置来看,提示了企业未来经济收益能力。

一。企业价值评估的意义

(一)会计提供的财务报表显示的是静态的财务状况,对未来潜在财务风险和信息却忽视了,这样的财务信息就不完善。通过对企业价值进行评估,不仅有了对价值量化有了确定的方法更是对财务表外的资产和负债等情况寻找出到了有效的计量手段,隐藏与财务报表下的资源配置有了体现,对企业未来的决策和收益都有充分的判断。

(二)企业的所有权和经营权分离之后,就需要考虑如何激励企业的管理者来让企业价值增值,企业价值增值情况目前已经成为激励和考核企业的管理者的重要指标之一,这从另一方面来说也大大促进了企业管理水平的提高。

(三)随着中国证券市场制度的日益完善,股权分置改革,管理层加强了公司的监管和治理,即将迎来的是价值投资时代,对上司公司的内在价值进行正确的评估成为影响管理者和和市场的投资者做出正确决策的正确因素。

二。价值评估方法选择的原则

(一)成本效率的原则。在选择评估方法的同时,要在法律规范允许的范围内进行并满足委托企业评估的要求,不但要考虑各种评估方法所消耗的物资。时间和人力,还要力求效率,节约成本,这样委托企业和评估机构方可发展成双赢模式,评估机构也大大增强了自身的实力,提高了服务水平。

(二)风险防范的原则

在企业价值评估中存在的风险分为外部风险和内部风险。外部风险是指评估机构之外的从客观因素上阻碍和干扰评估人员进行正常评估的过程中而产生的风险,内部风险是指评估机构对企业的价值多不当或者错误的意见时而产生的风险。这些风险的产生都可能是价值评估选择方法的不当引起的。所以,在企业价值评估方法的选择时,要有很强的风险防范意识,系统的考虑各种因素,分析可能会产生的风险,进而做出客观。合理的价值评估方法的选择。

三。成本法。市场法。收益法的比较分析

要对企业价值正确评估,就要选择合适的方法,如何选择合适的方法,只有对各种方法从不同的角度进行比较和分析,并明确期间的差异性,方可正确评估。常用的评估方法如下图1所示,由于篇幅有限,下面就前三者方法进行详细的比较和分析。

(一)三种方法的原理。成本法最基本的原理就要重置或者重建评估对象,如果条件允许,作为一个潜在的精明的投资者,在购置一项资产所付出的价格不超过有同样用途的替代品所需要的成本。从常识和经济理论上来说,市场法都是认同的,类似的资产应有类似交易价格,如果在交易价格上存在很大的差异,在市场上就会出现套利交易的情况,该理论市场法得以应用。

(二)三种方法的适用性和局限性。相对于市场法和收益法而言,成本法是以资产负债表为基础的,这就注定其评估的结果具有较强的客观性。对于一个仅进行投资或者拥有不动产的控股企业而言,由于其是非持续经营的,所以采用成本法进行评估是非常适宜的,但是成本法也有自身的缺陷,其不能衡量各个单项资产的工艺匹配和一些有机因素组合而成的整合效益,对一个持续经营的企业无法把握其整体性,所以在假设持续经营的前提下,单独采用成本法来进行价值评估是不合适的。

简单。直观。运用灵活是市场法最大的有点,由于其收到限制较小,当目标弓虽对未来的收益难以作出预测的时候,收益法的价值评估就会收到限制,这时市场法就凸现其优势,同时还可以验证其他评估方法获得评估效果作为参考。但是市场法的局限性也是不容忽视的,因为其评估对象和参考的企业都是唯一的,在不同的时间面临的风险和不确定性都是不相同的,所以要参考相同的或者类似的评估对象几乎是不可能的。除此之外,运用是市场法最为关键的一步是对价值比率的调整,这需要有丰富的实践经验和较强的技术能力的评估师才可以做到。收益法由于是以预期的收益和折现率为基础的,所以运用于成长型的或者是成熟型的企业比较合适,因为其收益一般为正值且具有持续性,对其受益期内的折现率可以有效评估。

四。评估方法的综合比较和选择

任何一种价值评估方法都不是绝对的合理,都有自身的优势和缺陷,采取不同的价值评估方法所得到的结果也都有所不同,另外不同发展阶段的公司在进行价值评估的时候其侧重点也有所不同,所以在进行公司估价时,要根据被估价的对象特征,综合运用各种信息状况,选择合理的财务估价方法,以获得最准确的被估价对象。每种方法估价的结果之间或许会出现差异,只有对其间的差异进行客观的分析,才能真实的反应公司价值的均衡点,作为最终的评估结果。后者直接对不同方法下评估参照的依据。数据或者原则进行比较分析,综合获得评估效果。总之,不同理念就会形成不同的企业价值评估方法,各种方法之所以存在必由其中道理,其间既相互联系又相互印证,我们可以根据价值评估的目的选择某一种方法也可以对一个项目采取不同方法的评估,对其结果进行相互证实或者纠偏。

五。结束语

(―)不同的评估方法是用不同的具体形式和技术手段来实现不同的评估目的的,所以一种评估方法不可能适用于所有的企业项目,要选择评估标准和评估目的相适应的方法。除此之外,企业的价值评估是一项复杂的过程,这个过程包括获得准确数据的难易和处理的深刻与否都有关系,这些因素都是影响评估效果好坏的重要因素。

(二)不可忽视企业软件“的评估。企业的实物资产都是看的见的,属于硬件“,但是企业如何利用现有的资产为企业的未来创造效益就要看企业的创新能力。人力资源和市场竞争力等这些软件“因素,这些对企业价值的大小影响更大。所以,企业在进行价值评估的时候,要硬件“和软件“兼施。

(三)企业在不断的运营发展,这是一个动态的过程,由于影响企业价值的因素非常的多,随着时间的变化和影响因素的不确定性,任何一个因素的变化都可能会影响到企业的价值量,所以说在某个特定的时间内的评估出的企业价值也只能作为企业相关利益者在进行决策时候的参考,因为企业的价值也是动态的。

作者单位:河南神火集团有限公司

作者简介:刘德学(1976―),男,安徽萧县人,会计师,经济学学士,财务。

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