基础上，对人民币与港币之间未来的关系发展进行探讨。

2、人民币替代港币的现状分析

2。1 人民币在香港地区的流通量变化

人民币离岸业务是指在中国境外经营人民币的存放款业务且交易双方必须均为非居民的业务。人 民币离岸市场的建立能够有效的解决流出境外的人民币的流通以及交易问题，使得需要和持有人民币 的企业或个人能够自由融入或者融出人民币。人民币离岸市场的建立不但能够有效的提高境外人民币 的需求量，加快人民币在境外市场的流通速度，还能促进人民币的区域化发展趋势，提高人民币在境外 地区的替代效应。

图 1    2007 年 1 月—2016 年 1 月人民币在香港地区存款量变化图

为了能够直观地表现出人民币在香港地区的存款量的变化，图 1 采用了 2007 年 1 月至 2016 年 1 月 期间人民币在香港地区每半年的存款量，样本数值来源于香港金融管理局。由图可知，近十年来，人民 币在香港地区的存款量呈增长趋势。从具体的时间点上来看，随着 2009 年，在上海、广州、深圳、珠 海以及东莞这五个地区的人民币贸易结算试点的开展，香港地区对于人民币的需求量不断提高。2010 年 中国人民银行和香港金管局签署的《清算协议》7成为香港境外人民币市场的一大突破。可以从图中明 显看到，从 2010 年 7 月以后，人民币在香港地区的存款量呈现出逐渐加快的增长趋势。截止到 2014 年，香港占有 53%的全球人民币离岸市场份额，人民币在香港地区的流通量呈出现快速增长的趋势。论文网

2。2 人民币替代港币的程度变化

货币替代指的是一国居民对因对本国货币失去信心，从而利用外币在价值贮藏、交易媒介和计价标 准等货币职能方面全部或部分的替代本币的现象。根据本文研究的需要，定义本币为港币，外币为人民 币。货币替代的指标选择为在香港地区的人民币存款总量比上香港地区的广义港币供应量 M2，公式表 达式为 mr /m2(具体见图一)。因本文研究的落脚点在于当下影响人民币替代港币的关系发展因素，并且 为了能够充分体现出近十年来的人民币替代港币的程度变化，本文选取了从 2007 年 1 月至 2016 年 2 月每半年间人民币在香港地区的总存款量以及香港地区的广义货币供应量，样本数据均来源于香港金 融管理局。

7   http://baike。baidu。com/link [OL] “人民币离岸市场”

图 2    2007 年 1 月—2016 年 1 月人民币替代港币的比例图

图 2 中所选取的数据为 2007 年 1 月至 2016 年 1 月间隔半年期间的人民币替代港币的比例数据。

由上图可知，总体上，人民币替代港币的程度随着时间的推移逐渐加强。可以明显发现，在 2010 年 7月之后，随着人民币区域化以及国际化发展的趋势加快，人民币替代港币的程度由 0。03 突然增至 0。15左右。不少外国学者8表示自从 2010 年以来，在香港地区以人民币为计价方式的投资产品逐渐增多，香 港地区对人民币的需求量也随之增加。同时，中国政府出台的一系列关于任何企业或金融机构在香港地 区开设人民币账户以及自由兑换人民币的政策，刺激了人民币在香港地区的流通量，加强了人民币替代 港币的效应。随着 2013 年上海自贸区的建立以及 2014 年沪港通的实行，人民币替代港币的比例又迎来

了新的“小高峰”，随后该比例长期保持在 0。15—0。2 的水平之间，因此，可以发现当前人民币替代港币 的程度较高且人民币替代港币的现象比较稳定。