1。1。1 研究背景

   （一）国外研究现状

   （二）国内研究现状

   1。1。2 研究目的

在经济结构对称态基础上的可持续发展背景下，我国的经济结构不断优化升级，增长速度从高速增长转向中高速增长，经济发展方式从速度型粗放增长转向效率型集约增长，从要素驱动、投资驱动转向服务业发展及创新驱动，作为即将步入社会的大学生，正是处于创业创新及成长的关键时期，这是国家的战略发展机遇同时也是我们的机遇。作为一名经济学的本科生，本就应该学习掌握经济金融的相关专业知识，并与实际操作结合，成长为应用型人才。毕业后，大多数同学都将会步入银行、金融机构，此时相关的理财知识变得无比重要。来自优Y尔L论W文Q网wWw.YouERw.com 加QQ7520~18766

从现实方面来说，学习并研究国债回购的相关知识及市场规律，有助于大学生个人培养良好的固定收益理财观念及实践操作能力；从理论方面来说，深化对于我国国债回购市场的研究，对于我国金融市场的建设、改革及完善具有重大意义。

1。2 研究思路

    （1）文献研究：参阅固定收益证券类书籍，了解我国及国外固定收益证券的发展及债券市场产品的发展情况；借鉴其他学者的分析方法及研究成果，对课题进行理性分析。参阅债券回购的文献资料，充分了解债券回购的流程。并了解产品的优缺点，及投资者对其的评价。 

    （2）数据研究：查找05-15年银行间回购利率、交易所国债回购的收益率数据，通过对05年-15年的银行间回购利率的数据以及05-15年交易所国债回购的收益率数据进行统计分析，借助MATLAB，并建立计量模型进行分析。论文网

    （3）探索研究：根据相关数据信息及经验、资料，推断分析可能与国债回购收益率相关的因素，探究银行间回购利率的变化与上海银行间同业拆借利率变化的关系，以及探究交易所（上交所）国债回购收益率的的变化。 

2 债券回购的定义及产生的原因

2。1 债券回购的定义及产生原因

   2。1。1 债券回购的定义

回购一般是“出售及回购协议”（Sale And Repurchase Agreement)的简称。债券回购，是一种以债券作为抵押物的资金借贷融资行为。债券回购的交易双方在进行交易时，按照一个共同认定的利率（年利率率）和拆借期限，达成资金拆融资借协议。此时，资金需求方用一定数量的债券作为抵押，获取一段时间内的一定数量的资金使用权；资金供应方则在此时间段内暂时放弃资金使用权，获得相应期限的债券抵押权，并在契约协议到期日收回本金及相应利息并失去债券的抵押权。

   2。1。2 债券回购产生的原因

    债券回购产生的原因有两点：（1）回购可以作为货币政策操纵的工具（2）回购信息可以提供货币政策预期。

    以我国的国债回购市场为例，首先在1981年为了弥补财政赤字，国家财政部恢复发放国债。其次，为发展我国国债市场，引导短期资金的流通以及填补同业拆借的资金缺口，我国于1991年7月宣布试行国债回购交易。同时为了平衡货币市场与资本市场，也为了开展公开市场操作，于1996年央行开始组织建立银行间的债券交易市场。

3 国债回购的发展与特点

3。1 国债回购市场的发展

   3。1。1 国债回购在国外的现状

债券回购交易是金融市场的重要组成部分，自从1918年美联储开展了第一笔回购业务，债券的回购交易逐渐成为了各国央行进行公开市场业务的主要手段，同时债券回购也成为了金融市场参与者、投资者的重要融资手段及流动性管理工具。加拿大中央银行在1953年开始使用回购，其他发达国家也在70年代左右引入回购，不过英国在1996年才开始允许所有市场参与者进行回购交易，日本和瑞士分别在1997年和1998年才开始运用回购。美国及欧洲的回购市场是国际上主要的债券回购市场。文献综述