汇率变动与股票价格相关性的研究
毕业论文关键词：汇率；股票价格；联动机制；Granger检验
The literature review of the relationship between the exchange rate and the stock price
Abstract：In the aspect of theoretical analysis, this paper analyzes the three mechanisms of exchange rate impact on stock price: import and export trade mechanism, interest rate mechanism and money supply and demand mechanism. However, due to the degree of dependence on foreign trade and financial market control, the role of the mechanism is not obvious. In the empirical analysis, this paper analyzes the relationship between exchange rate changes and share price by means of Johansen test and Granger test and the VAR model. The conclusion is that there is a one-way causal relationship between the exchange rate and the stock price after the reform, that is, there is only the relationship between the exchange rate and the stock price.
Key words: exchange rate；stock price；linkage mechanism；Granger test
目 录
摘要…1
关键词1
Abstract…1
Key words…1
一、引言…1
二、文献综述…2
（一）汇率与股票价格传导机制的研究2
（二）汇率与股票价格相关性的研究…2
（三）文献评述3
三、中国股票价格和汇率关系的联动机制…3
（一）进出口贸易机制…3
（二）利率机制4
（三）货币供求机制5
四、中国股票价格和汇率关系的实证分析…6
（一）数据选择与来源…6
（二）实证检验…7
1.相关性检验7
2.平稳性检验7
3.协整检验7
4. Granger因果检验7
5. 向量自回归模型8
五、结论与政策建议9
致谢…9
参考文献9
汇率变动与股票价格相关性的研究
一、引言
汇率是一国货币兑换另一国货币的比率，对本国的进出口贸易甚至经济结构有重要影响，而股票价格则作为宏观经济的“晴雨表”，能反映出整个宏观市场的状况。金融危机之后，汇率市场间与股票市场间的关系越来越受到国内外学者的关注。单一市场的变化对整个金融市场乃至宏观经济都能产生“蝴蝶效应”式的影响。
2005年，中国股权分置改革与人民币汇率改革相继展开，人民币汇率不再单一地盯住美元而是盯住一篮子货币，股票市场也走上了更加健康、更加自由的发展之路，同时带来了为期数年的股市爆炸增长。这两项改革后，汇率与股价市场化程度越来越高，联动关系成为可能。
探索汇率与股价两者之间的关系及传导机制能帮助在我们认识金融市场之间关联的基础上，制定政策、推动改革，防范金融风险，促进本国经济持续健康发展，因此具有十分重要的意义。
中国股票价格和汇率关系的联动机制
不管在国内还是国外学者的分析中，股票价格和汇率之间的联动关系都不是直接的，而是通过一定的机制实现的。本文这一部分就两者之间的联动关系，在前人研究的基础上，对于进出口贸易机制、利率机制、货币供应机制的传导及对其在中国的具体情况进行分析。
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