我国股票波动影响因素的实证分析(3)
3.近期，我国股市越来越难发挥其应有的作用
我国股票市场的产生有其特殊的背景，股票市场价格的波动也有其独特的特点，其功能的发挥受到严重限制。表现为：市场定价功能扭曲；资源配置和经济晴雨表的功能得不到完善发挥；股票市场中成长性的新经济产业比重较小；优胜劣汰的竞争机制和激励机制没有完全形成；股票市场市场长期下跌，投资者损失增大。在二级市场压力下，政府监管部门多次停止发行新股，努力改良现有机制，积累了大量的拟发行额。虽然，近半年来我国股价走势良好，但我们仍不可掉以轻心，仍需要研究影响我国股价波动的主要因素，为进一步促进我国股市的健康发展提供理论依据。
（二）研究意义
近十年来，我国股市大起大落，上证指数从2005年6月份的998点开始，由慢到快，一路飙升到2007年的10月份的6124点；此后受国际金融危机和国内经济下滑的双重影响，一度下滑到2008年10月份1665点，跌幅达72.8%；之后又反弹到2009年8月份3478点，此后三年一路震荡下跌至2012年12月份的1949点；经过两年多的修生养息，终于在2015年四月中旬再次突破4300点 。如何才能保证股价健康稳定波动是我国股市面临的一个主要问题，使得实证分析并提炼股价波动影响因素也存在着重要意义。
1.为探索我国股票市场的创新和改革提供切入点
本文研究的重点是实证分析外部宏观因素中哪些是关键因素，以及实证分析微观企业内部影响股价的因素。在时间与空间的动态系统中，从这些因素对比实证分析的角度，运用Eviews软件进行回归分析，提炼出二十四年来影响股价波动最根本的因素。关键因素的研究将为我国股票市场的创新以及改革提供切入点，推进我国股票市场建立合理的优胜劣汰与资源配置机制。
2.促进股市价格的合理正常波动
风险与收益相匹配是投资的原则。股价指数的波动率代表着股票市场的不确定性。我国股价存在长期下跌、牛短熊长、波动异常等现象，风险收益不成正比。通常情况下，具有价值的投资标的少，如果长期不能实现风险与收益相匹配，投资者很可能会选择离开股票市场，没有了投资者，也就没有了资金来源，那么一切都无从谈起。
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