巴菲特投资管理策略研究(2)
（二）研究意义
1.有利于经济社会持续发展
如果单纯注重价格投资，从股票短期的价格波动中获益，实际上一些人的投资收益正是另一些人的投资受损，而社会财富并没有真正增加。如果注重价值投资思想，股票价格真正反应企业的真实价值，资金就会向真正有投资价值、有增值潜力的企业聚集，才会真正地推动实体经济有效发展。
2.有利于长期投资绩效持续增长
深入分析企业真正价值，可以使投资者避开价格波动的风险，从长期投资者获得收益。所以，从投资人微观角度看，只有真正分析实质价值，才能不为价格短期波动所迷惑，这对于积累个人投资财富，培育投资公司，也具有十分重要的意义。
3.有利于促进我国证券市场健康发展
我国资本市场经营和运行的时间还很短暂，各方面的规章制度还不是很完善，而证券市场作为资本市场核心，真实可靠的财务信息是其有效运行的根本。在当前某些上市公司财务报告制度还不健全的情况下，通过应用巴菲特的投资管理策略，研究上市公司的真实价值，既能提高证券市场利益相关者做出决策的质量，又有助于证券制度体系不断健全，还能促使证券监管制度不断加以完善。有利于改进上市公司的资本结构、健全股票市场的激励与约束机制，对促进我国证券市场稳健运行具有显著的意义。
二、巴菲特投资策略分析
（一）行业选择策略
在巴菲特投资策略中，行业选择是非常重要的部分。从巴菲特实际的投资选择看，他主要选择了四类行业：一是快速消费品行业，二是保险行业，三是能源行业，四是传媒行业。这四类行业具有两大共同特征，一是长期稳定，二是巴菲特本人对这些行业较为了解。
1．行业环境长期稳定
巴菲特更愿意投资长期稳定的行业，而不是概念新颖的行业。因为如果行业激烈动荡，用户不断变化，企业积累稳定用户的过程就会非常艰辛；如果行业技术变化较大，今天行业中的明星企业就极有可能成为明日黄花，这对于坚持长期投资的巴菲特来说是不可接受的。如果行业吸引力过大，就会吸引强有力的竞争者进入，也会破坏行业现有的格局，也会给行业中企业的经营业绩产生不可估量的影响，这也不是坚持长期价值投资的巴菲特所能接受的。平面媒体行业曾是十分风光的行业，盈利性也非常高，但随着互联网的发展，对平面媒体冲击越来越大，时至今日已无人怀疑网络媒体对平面媒体的影响有多大。而巴菲特早在1991年就将投资退出了平面媒体行业，当时他认为平面媒体已由一个拥有特许经营的高利润行业沦落为需求衰退的行业。
2．对行业环境熟悉
巴菲特投资理念中有一句，叫“不熟不做”。巴菲特认为投资最大的风险就在于不了解，这容易产生信息不对称的现象。巴菲特之所以热衷于保险业，因为他本人和保险业接触较多，了解保险业的运作模式。超出一般人们想像的是，巴菲特没有选择投资航空业等高科技行业，而是选择了投资糖果企业——喜斯公司。他自己的解释是，高科技行业确实可以提升我们的生活水平，对我们生活的方方面面都大有好处，但是作为投资人，我并不了解太空探险，而且也无法自己上场实现太空探险，所以太空探险究竟能给我们生活带来什么，投资人并不确实了解；但是对于糖果行业，我们清楚地知道作为一种快速消费品，哪些人喜爱糖果产品，为什么要购买糖果产品，生产糖果的工艺是什么，设备是什么，销售糖果的渠道是什么，投资人是了解关于糖果行业信息的，所以这个行业的股票就可以购买。
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