股利政策和投资者保护问题研究(2)
（一）选题背景
08年金融危机爆发后，中国股市始终震荡下跌，屡创低点，投资者损失惨重，股市的投资功能无从谈起。不过经过几年盘整阶段，中国股市有望回归强势。届时必有众多中小投资者入场，保护中小投资者权益显得尤其重要。本文将从股利分配政策角度探讨中小投资者的权益保护问题。
股利政策是指上市公司税后收益在发放现金还是留存收益之间进行合理配置选择的财务策略，长期以来也是学术界讨论的一个热点话题。公司股利政策关系到融资政策的选择和对股东的回报（未发放股利可以作为内源融资的重要来源，已发放股利是投资者获得的确定性回报）。自从1961年美国经济学家Miller和Modigliani提出“股利无相关假说”后，该理论便成为股利政策理论发展的基石。随后几十年，股利政策一直是世界金融学家着重研究的重要内容之一，并得到了进一步的丰富和发展，衍生出各种理论派别。
由于社会主义市场经济体制的建立，中国证券市场的逐步发展，上市公司股利政策越来越成为企业财务管理的重要内容。股利政策是对利润分配决策的上市公司，股利分配是股东实现投资回报的重要途径，他不仅关系到公司的内在价值和长期发展，同时也影响着投资者的经济利益。
（二）选题意义
股利政策一直是经济学家的研究关心的焦点，因为国民经济能否稳定，健康发展，很大程度上取决于股利政策的选择，无论是理论还是实务，股利分配政策都是公司财务管理的重要内容。因为股利分配政策会直接影响各种股东的直接利益，也会影响公司未来的发展战略，上市公司投资价值的分析。我国是社会主义制度国家，区别于西方资本主义制度国家，因此不能生搬硬套西方国家那一套，我们必须实事求是，结合我国新兴资本市场的特点，在法律体系建设和制度监管上查漏补缺。因此，结合中国国情，研究股利分配政策的影响因素，客观，仔细地揭示问题所在，对我国经济能否平稳、快速、健康发展，投资者能否保障期合法利益，上市公司能否科学发展、合理盈利都有着重大的意义。
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