（二）交易性用汇需求分析法 21

（三） IMF分析法 24

（四）我国外汇储备适度规模的作用 24

六、我国外汇储备适度性的对策与建议 27

（一）宏观视角理性看待储备规模 27

（二）平常心对待外汇储备规模波动 27

（三）外汇储备规模更重要的是信心问题 28

一、引言

（一）选题背景及意义

我国除个别年份以外，我国外汇储备一直处于增长状态，截至2015年12月已经达到33303.62亿美元，稳居世界第一。但同时我们也能看到，此前由于受人民币中间价汇改带来的人民币贬值预期影响，2015年8月份外汇储备减少达到创纪录的939亿美元至3.56万亿美元。而相比8月，9月份降幅已经放缓。

国际方面，以中国、印度、巴西等为代表的新兴市场发展势头不如从前，美联储六月加息预期不断增强则有可能 引发新一轮的全球资产流动性收缩。在这样的全球经济形势背景下，研究我国如何管理好、如何能够有效地降低成本以及如何确定合适的储备规模显然有助于我们更好地理解和发挥外汇储备在世界经济体系之下的重要性。高额的外汇储备不仅会推动我国经济维持迅猛发展、满足我国充足的用汇需要、规避不必要的金融风险、促进人民币实现自由兑换；同时我们也要意识到，高额的外汇储备也会使得经济出现泡沫，带来不稳定性因素、产生机会成本。

（二）相关概念界定

1.外汇储备的概念

根据IMF对外汇储备的定义：外汇储备是货币行政当局以银行存款、财政部库存款、长短期政府证券等形式所保有的，在国际收支逆差时可以使用的债权。

2.外汇储备规模适度性

T.Balogh（1960）认为，如果发展中国家在现有的资源存量和储备水平下，外汇储备的增长促使经济发展得以最大化，即为适度外汇储备。J.P.Agarwal（1971）将追求经济增长的发展中国家的适度储备量定义为：在固定的汇率基础上维持预料之外的国际收支逆差的支付，并使该国持有储备的成本等于其收益，这样的储量量就是适度的。后者的理解是在前者的基础上将储备防御需求考虑在内。

（三）文献综述

二、国际国内经济形式的深刻变化

（一）美国

从2015年开始，伴随着全球经济疲软，美联储加息预期不断增强源!自`优尔~文~论(文`网[www.youerw.com。自2015年12月美联储施行9年多来首次加息以来，外界一直猜想下一次加息的时间，4月28日召开的联储会议宣布，仍然维持0.25%-0.50%的基准利率不变，华尔街的分析师称未来利率预期点阵图显示，联储今年可能会有两次加息动作。

2015年4月美国非农数据公布，结果显示4月新增非农16万人，增速为连续6个月以来最低，不及预期的20万；而失业率为5%，也逊于预期的4.9%。美联储的加息对全球流动性资金起到收缩作用。对中国而言，811汇改之后，人民币浮动空间进一步加大，资金进出更加通畅，一旦加息的“靴子”落地，一部分“伺机而动”的资金就会大量流出。