致 谢 15

1  引言

原油不仅仅是一种燃料，它的影响力甚至比自身价值3.4万亿美元的市场还要大。它是一种武器，是一种战略性资产，更是一个诅咒。你还可以将它看作是命运的制造者或者毁灭者，又或者是一个领先指标，一个回声室。所有的这些角色都是组成油价的其中一部分。最终就组建出了原油这样一个特殊的市场，它不仅仅反映出了市场的供给与需求的状况，还无声地展现出了全球的经济和政治图景。

1.1  当前原油市场现状分析

　2014年，原油的价格从每桶100美元上方骤降至50美元左右，跌幅超过了50%，这严重影响了国际能源的战略配置。不仅如此，油价下跌也导致了全球经济格局的失衡。在这种背景下，2015年，原油市场将迎来新的格局，需求量的低速增长将会成为原油市场的新常态，与此相对应的是美国页岩油产量的激增和OPEC（石油输出组织）坚决不减产的态度，供给和需求的严重落差加重了油价失衡的风险，令原油市场再度陷入了炼狱。

首先，中东与美国暗中较量，让原油暴跌无力回天。纵观油价暴跌，全球原油供给量激增是最根本的原因。众所周知，美国和OPEC是当今原油生产的两大巨头。近几年来，随着技术进步，美国页岩油开采量大幅度地提升。虽然去年的油价暴跌侵蚀了众多的厂商的利益，但是从整体上来看，这些企业仍然处于生产临界点之上。在这种背景下，有比较优势的企业仍然在以平稳的速度增加产量，这就加重了原油供给过剩的危机。而反观中东方面，为了争夺市场的份额，以沙特阿拉伯为首的OPEC采取了降低成本而不减产的方案。尽管去年油价的暴跌让大部分OPEC国家损失惨重，但是由于其整体经济背景的雄厚，且原油开采处于规模经济的水平，所以面对美国页岩油的挑战，并为了防止市场份额被再度侵蚀，OPEC有更多的实力和理由来维持原油供给的高速增长。正是由于美国与中东的暗中较量，加剧了原油供大于求，从而推动了油价的暴跌。

其次，中国经济增速的下滑，油储战略暂陷徘徊。2015年，中国经济下行压力持续，工业、投资都延续之前的跌势。尽管2月份央行进行了二度降息并且加大了基建的投资，但是政策效果并不明显，主要是因为央行降息并没有完全降低社会融资利率水平。在这种背景下，预计受内需不足的影响，中国的制造业、运输业仍然会受到经济下滑的影响，而实体经济的走软必然会降低原油的需求力度，从而导致原油需求出现适度的放缓。源:自;优尔'-论.文,网·www.youerw.com/

中国是世界原油需求大国。中国的原油进口占比为15%左右，仅次于美国的20%。2014年的油价暴跌，引起了中国原油储备的大潮。据海关数据显示，2014年中国原油进口3.1亿吨，同比增加了9.4%。进入2015年后，随着原油战略储备初显成效，这种增长速度却在逐渐放缓，预计2015年中国政府对于原油储备的态度将会更加温和，这将给原油市场带来新的挑战。

1.2  当前中国黄金市场的主要现状分析

上海黄金交易所在2002年10月份正式挂牌营业，这标志着我国的黄金市场由此建立，同时随着黄金市场的快速发展，已经初步建立了以场内交易为主，黄金企业、各大商业银行和投资者积极参与的多层次的市场格局。

(一)黄金市场格局逐渐形成

现如今，我国的黄金市场的场内交易市场和场外交易市场已经稍具规模。场内交易市场是以交易所为核心，上海黄金交易所和上海期货交易所是国内的黄金现货和期货的两大主要场内交易市场；而银行间OTC市场则是场外交易市场的核心，各大商业银行向投资者提供了账户黄金交易和实物金零售等服务。