摘 要：改革开放以后，我国经济得到迅速发展，人们收入水平普遍提高，随着中国证券市场逐步向规范运作的方向发展，价值投资型理念将成为市场的投资理念主流，同时市场也随之产生变化。本文首先从宏观环境的变化这一层面分析对白酒行业产生的影响，其次以洋河酒厂为例分析基于商业模式的投资价值体制，以成长性指标，费用率和利润率指标分析价值体系，揭示了洋河股份所领先的体制以及存在的问题并对洋河股份投资情况提出建议。64103

毕业论文关键词:价值投资理念，宏观环境，商业模式，洋河股份

Abstract: After the reform and opening up, China has witnessed rapid edconomic expansion and the imprave of people’s income levels. Since china’s securities market gradually turn to standardized development, the idea of value investment has become main concept of market investment. At the same time, the market has changed. This thesis first analyze the impact on the liguer industry, from the change of macro environment. Then the thesis will take the example of Yang He and use growth indicators, cost rate and profit rate to analyze value investment system based on business model. This thesis also reveal the leading system of Yang He shares and the problem exciting in Yang He. In the end, The thesis will offer some suggestimes toying He shares investment.

Key words: value investment, system macro environment, business model, Yang He shares

1  引言 3

1.1  选题背景及其研究意义 3

1.2  理论意义与实践意义 3

2  宏观环境分析 3

2.1  宏观环境的变化 3

2.2  宏观经济的变化对白酒行业产生的影响 4

3  基于商业模式的投资价值分析体：以洋河为例 5

3.1  洋河股份的定位 5

3.2  洋河股份的关键资源能力 7

3.3  洋河股份领先的体制 7

4  投资价值分析 8

4.1  成长性指标 8

4.2  费用率和利润率指标 8

5  洋河股份投资建议 8

5.1  洋河股份投资优势 8

5.2  洋河股份投资注意事项 9

结论 10

参考文献 11

致谢 12

1  引言

1.1  选题背景及其研究意义

巴菲特在将老师本杰明.格雷厄姆的《证券分析》的框架体系与费雪的相关理念结合后，加上自己的理解，并通过实践过程的不断检验，最终形成了自有的一套价值投资体系。具体到使用价值投资方法时，主要分为两类----自上而下和自下而上。自上而下的体系要求从宏观到行业再到微观，期间涉及策略问题，聚焦于宏观理解。而自下而上的方法体系则更多地将焦点聚焦于公司基本面，从而评判公司价值。本文的价值投资分析基于自下而上的方法，认为公司基本面下的企业价值是做出投资的最重要依据。本文认为，真正开始深入对公司价值分析时，则是对公司商业模式的理解。为了更好地解读商业模式对企业价值的根本影响，本文以白酒行业中的洋河股份为例加以说明。选取白酒作为具体分析案例的主要原因是因为其业务相对简单易懂，同时，洋河股份创造的神话如何从商业模式的角度去理解其价值，将借助本框架一一解读。论文网