1.3  研究思路

通过对当前理论界的大量相关文献进行归纳，整理，比较不同研究的视角、研究方法及结论，并结合中国现实运用模型分析中国创业板市场存在的羊群效应，形成相应的思考与建议。因此，论文大体的内容应该包括下面的几个部分：以往中国股票市场羊群效应实证分析结果的文献综述，各种实证模型的比较梳理，本文选取的创业板市场有关问题的实证结果，最后实证结果的分析并给出相关的建议。

2  文献综述

2.1  羊群效应的理论模型

2.2  羊群效应存在的原因

2.2.1  个人投资者羊群效应产生的原因

2.2.2  机构投资者羊群效应产生的原因

3  实证研究

本文采用CCK模型对我国创业板市场的羊群效应进行检验,建立形如(2-7)的模型。

3.1  样本选取来!自~优尔论-文|网www.youerw.com

表3.1  样本数据说明

样本数据：创业板指数及其样本股每日交易数据

数据来源：锐思数据库

上升期 2010.06.01-2012.12.04

下跌期 2012.12.04-2014.03.31

为了反映股票价格真实收益，在计算股票日收益率时，需要考虑时间间隔和个股上市公司自身因素对股票价格可能造成的影响，做出相应取舍和调整。股票价格选取锐思数据库中的复权价，日收益率则用对数函数进行处理等先行减弱异方差性。最终选取的99只股票，交易数据基本完整。