1．3 研究定位与主要内容

1。3。1 研究定位

本文主要采取理论分析与实证研究相结合的方法。在界定投融资相关概念的 基础上，本文拟采用国内制造业上市公司数据为主要样本，运用实证方法来检验 企业融资结构对投资行为的影响，并就相关研究结果提出一系列建议。

1。3。2 主要内容

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全文共分为五个部分： 第一部分，绪论部分。该部分主要包括文章研究背景、意义以及国内外相关

研究综述。

第二部分，融资结构与投资行为的相关理论概述。该部分主要介绍了融资结 构和投资行为的概念，并对两者之间的联系进行了一般的理论回顾。

第三部分，中国制造业企业投融资的现状分析。该部分首先简单地描述和分 析了国内制造业企业的投融资状况，然后，以制造业上市公司为背景，对实证研 究的相关前提条件进行大致的介绍。

第四部分，实证研究部分。该部分主要是在已有样本数据的基础上对所有变 量进行了描述性统计分析，建立相关实证模型，最后对样本数据做了整体回归检 验；相应地，对不同规模以及不同成长型的企业样本进行分组回归分析。

第五部分，主要结论和建议。该部分主要是对实证研究结果的总结以及就实 际情况提出有关建议。

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2 融资结构与投资行为的相关理论分析

2．1 融资结构及相关概念

融资（Financing）作为企业调节资金的一种经济活动，是指企业以其自身 价值最大化为目标，通过筹集资金来实现社会经济资源的有效配置的一种货币手 段。显然融资主体的融资目的是通过金融市场有效地资源配置，来实现其自身效 益最大化。

融资结构（Financing Structure）是指企业自有资金（权益资本）与借入 资金（负债资金）之间的构成态势及比例关系，它反映的是企业长期资金、短期 资金以及其他资金来源之间的分布状况。[23]

从本质上说，融资结构是企业融资行为选择的结果。在企业经营活动中，不 同的融资行为会产生不同的结果，因而形成不同的融资结构。企业的融资活动是 一个动态的过程，表现为既定目标下的企业融资结构的选择，企业融资行为合理 与否必须通过融资结构来反映，合理的融资行为将形成一种优化的融资结构，不 合理的融资行为必定导致融资结构的失衡。[9]来,自,优.尔:论;文*网www.youerw.com +QQ752018766-

目前学术界对于“融资结构”的概念还没有统一的表述。本文对融资结构的 概念暂且界定为企业总负债与所有者权益的组合、比例及相互关系,可以用资产 负债率来衡量。[10]

2．2 投资行为及相关概念

投资是企业资金运动的起点，也是企业各项工作的重心和关键步骤。投资是 指企业运用原始资本经过长期积累和发展，不断实现资金增值，以满足企业的日 常经营和长远发展的一种经济活动。[25]企业必须根据企业的实际状况做出适宜的 投资决策，而其投资决策的目的一直实现自身投资收益的最大化。众所周知，企 业的投资行为是其投资决策的表现行为，主要指投资主体在一定的投资动机的驱 使下为达到既定目标做出的具体投资活动。[11]

本文所研究的投资行为是指企业以实物投资和证券投资为主要表现形式，来 获得投资收益所进行的活动。必须指明的是本文中投资行为不包含流动资产的投 资支出。