摘要随着我国开放式基金的发展，我国开放式基金的赎回中出现的异常现象——基金业绩越好赎回率越高，越来越引起广大学者的关注。国内外很多学者对此进行了研究，但是大多是使用传统金融理论的实证分析研究，由于传统金融理论的解释力不足，本文采用行为金融学理论进行解释并结合实证分析，对这个问题进行研究。发现影响开放式基金赎回异象的最主要因素是开放式基金的业绩和证券市场的市场状况。并结合这一发现对我国的证券市场、基金管理公司和投资者提出了建议和意见，以推动我国开放式基金的健康发展。79347

毕业论文关键词  开放式基金  行为金融学  赎回异象   

毕 业 论 文 外 文 摘 要

Title  A study on the exceptional redemption of open-ended funds based on behavioral finance

Abstract With the development of open-ended funds in China, an abnormal phenomenon happens in the procession of redemption, and arouses more and more attention from lots of scholars。 The abnormal phenomenon is that the better performance the fund gets, the higher the redemption will be。 Numerous domestic and foreign scholars have studied this phenomenon by empirical analysis using traditional finance theories。 But the explanations of traditional finance theories is not that convincing, so this thesis uses the behavioral finance theories to study this problem。 It is found that the performance of open-ended funds and the situation of Chinese stock market are main factors that influence the redemption。 The thesis also provides some advices for the stock market, fund management company and investors according to the conclusion to promote the development of Chinese open-ended funds。   

Keywords  Open-ended Funds  Behavioral Finance  Redemption Puzzle

1绪论 1

1。1研究背景1

1。2研究目的和意义1

1。3研究思路和框架1

2 文献综述1-3

2。1行为金融学 1-2 

2。2 行为金融理论分析赎回异象 2-3

3我国开放式基金赎回概况3-7     3。1我国开放式基金发展状况4-6

3。2赎回异象的影响6-7

4行为金融学解释7-9

5理论分析10-11

5。1市场状况10

5。2基金赎回费率10

5。3分红10

5。4业绩11

5。5规模11

6实证分析11-14

6。1实证假设11

6。2变量选择12

6。3样本选择12-13

6。4模型选择13-15

结论 16

致谢  17

参考文献18-19

1  绪论

1．1  研究背景

众所周知，投资于共同基金比股票的风险低，与封闭式基金相比，开放式基金因投资者可以随时申购和赎回，在激励和约束机制、流动性、透明度和投资便利程度等方面也存在更大优势，因此备受投资者的关注。开放式基金这种投资者可以随时申购和赎回的特点，也有助于形成优胜劣汰的机制，推动开放式基金市场的健康成长。我国的开放式基金发展已经经历了十六年，发展迅速一直呈上升状态。自从2001年华安创新、南方稳健成长、华夏成长三只基金成立之后，开放式基金新增基金就一直以逐年递增的态势发展，截至2016年5月3日已达到3869支的规模。国内外学者通过对美国等成熟资本zhuyi国家的开放式共同基金的研究发现基金的申购和赎回存在一般规律：论文网当开放式基金的业绩上升时，投资者会选择申购或持有份额，而业绩下降时会选择赎回。这是一种有利于推动市场竞争的优胜劣汰机制。然而，在对我国的开放式基金研究过程中，学者们发现了与之相反的特殊现象，称之为赎回异象。这种异常现象产生的原因和影响因素有哪些，一直引起很多学者的思考。各国学者一直在寻找解释这一现象的途径，运用传统金融学理论解释很难，而行为金融学作为对传统金融学理论缺陷修正中所取得的成果，便成了一个炙手可热的工具，因此，本文将使用行为金融学的相关理论来解释这一现象。