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5.3 强化证券市场的有效性 23
5.4 加强资本市场的健全 23
结 论 24
致 谢 25
参考文献 26
1 绪论
1.1 问题的提出与研究意义
股权激励制度源于美国，在上个世纪五十年代初见雏形，七八十年代在西方开始盛行，并在九十年代蔓延到世界各地，主要集中解决由委托代理带来的利益矛盾，股权激励制度的目的是为了将管理层和股东的利益统一。激励管理在减少管理层短期行为的同时致力于企业的长远发展。早期西方建立的股权激励制度，是通过对人力资本理论和委托代理理论的研究，在其基础上发展而来的。在20世纪80年代甲骨文、微软等行业巨头，由股权激励制度引领着，从经济浪潮中脱颖而出。此后股权激励逐渐已经成为世界各大公司高管层必须掌握的一项基本技能。
在当今时代经济的飞速发展下，股权激励机制已经被越来越多的公司所青睐，然而股权激励机制也必然是存在两面性的，一方面良好的股权激励机制不仅可以实现人力资本的价值，降低委托—代理成本，而且能不断完善公司治理结构，从而调动经营者的积极性，以致实现股东、公司、个人的共同利益。而另一方面，由许多问题在股权激励制度实际应用和操作时显现出来，这样在股权激励的推行实施中产生了影响的同时，也阻碍了企业业绩的发展。随着这一问题的提出，许多专家、学者大量研究了我国上市公司的实际情况并做出了分析。
在我国，随着股份有限公司的大量涌现和会计信息失真现象的日益严重，上市公司的股权激励问题也日益引起人们的重视。本文以我国万科集团为分析对象，通过对比分析其两次不同的股权激励计划，建立适合我国情况的、具有可操作性的高管层股权激模式，这有利于全面理解和深刻把握股权激励的实施要点，提出针对性问题的同时，又为我国上市公司内部公司治理的完善、外部市场环境的变化提供有力的参考依据。
1.2 国内外研究现状
1.2.1 股权激励的内涵与实施动机
范宝瑛（2011）研究发现股权激励制度是现代化企业制度的重要组成部分，是对企业特定人员的一种激励措施，是完善公司治理结构的重要环节，企业应当根据自身的特点与条件进行恰当选择，激励员工努力工作，实现企业价值最大化[17]。
张国强（2013）认为股权激励是经营者获得公司股权，共担风险共享利润，获得激励。从而提升公司业绩，提高股价。同时按照股票期权的运作原理，要使公司盈利能力不断增强、资产持续增值，必须改善公司经营管理，只有这样才能推动股票市场价格不断提高[10]。
卢雄鹰、毛雅娟（2013）研究发现股权激励的根本出发点在于将管理层与股东利益统一,激励管理层更加关注企业的长远发展,减少其短期行为[13]。深入剖析股权激励对企业绩效的作用机理，对股权激励的内生性提高关注度，全面研究并比较不同股权激励模式的实施效果[3]。
刘永祥、张思洋（2010）基于股权激励现状研究发现，通过股权激励对经理人的长期激励，可以将公司长期发展业绩与经理人的报酬或某一长期财务指标密切结合在一起，从而达到用股权激励降低企业委托—代理成本的目的[4]。
1.2.2 股权激励的实施环境和条件
张艳丽、彭波（2009）认真审视股权激励机制在我国发展的基本情况，完善相关法律、法规及配套制度，从而使股权激励制度的正效用得到充分发挥[19]。分析了股权分置改革以来，股权激励方式在我国上市公司的作用，研究发现近些年来政策变化对股权激励有着激励作，也从侧面反映着政策、公司内部、外部环境有待完善的方面[5]。