菜单
代理理论对于投资—现金流的影响主要体现在两个方面,第一,管理者在进行投资时不一定会服从企业利益最大化的原则,他们或多或少会牺牲投资者的利益来确保自己的利益,这就使得投资者在回报率上加上一个风险溢价,这使得企业的融资成本增加;第二,企业管理者对于企业的情况较为了解,并且由于委托代理问题的存在使得他们不受投资者的监督,于是他们在投资的时候更倾向于内部融资。因此管理者有可能为了私利投资净现值为负的项目,导致社会经济资源的浪费。
2.2.3 自由现金流量假说
自由现金流量出现于上世纪80年代末期,其产生背景是80年初期美国石油工业投资项目的失败,当企业运营失败时,管理者倾向于将自由现金留在企业,投资于净现值为负或者较低的项目,而不愿意将这部分资金返还给股东。
为什么会出现以上现象?自由现金流量假说认为,管理者为了自己的职业安全,通过扩大公司规模的方式,不惜投资净现值为负的项目,以确保自己的职业安全。另外,如果将这些资金返还,将来再进行投资时,管理者将会对外举债,这样他们不仅需要负担利息费用,还要面对债券人的监督。于是管理者宁愿过度投资,也不愿意将自由现金流量还给股东。
自由现金流量假说的分析是基于委托代理理论的,它指出,企业在拥有大量现金流量时,管理者往往通过过度投资使自己的利息最大化,于是投资支出依赖于内部现金流。
共4页:
上一页
1
2
3
4
下一页
上一篇:
论审计风险+文献综述
下一篇:
会计的法律责任研究+文献综述
供应链融资模式研究
高新技术企业研发费用会计处理方法研究
公允价值计量对企业的影响研究
商业银行内部控制的完善路径分析
企业产品成本核算新旧制度的比较
企业所得税税收筹划研究
企业价值链分析的应用研究宝钢股份为例
浅析中国古代宗法制度
中国传统元素在游戏角色...
g-C3N4光催化剂的制备和光催化性能研究
NFC协议物理层的软件实现+文献综述
上市公司股权结构对经营绩效的影响研究
现代简约美式风格在室内家装中的运用
江苏省某高中学生体质现状的调查研究
C++最短路径算法研究和程序设计
高警觉工作人群的元情绪...
巴金《激流三部曲》高觉新的悲剧命运
主页
计算机
机械
自动化
关闭菜单
栏目
毕业论文
计算机论文
经济论文
生物论文
数学论文
物理论文
机械论文
新闻传播论文
音乐舞蹈论文
法学论文
文学论文
材料科学
英语论文
日语论文
化学论文
自动化
管理论文
艺术论文
会计论文
土木工程
电子通信
食品科学
教学论文
医学论文
体育论文
论文下载
研究现状
任务书
开题报告
外文文献翻译
文献综述
范文
菜单
毕业论文
刷新
分享
收藏
关于
关闭
关闭
分享本页
返回
关闭
暂无收藏
全部清除
关闭菜单
About
优尔论文网手机版...
主页:
http://www.youerw.com
关闭
返回