2。2。2 影响资本结构的外部因素 

除了内部因素之外，影响资本结构的还有外部因素，包括以下两个方面： 

（1）经济政策环境。国内的服装业在中国加入 WTO 后，面临的机遇和挑战比以往更 多，更多的壁垒出现在服装行业上，这些对中国的服装业是十分不利的。规划提出了扩大 内需是为了进一步刺激消费，促进品牌推广服务平台，加大对消费者的品牌建设的引导支 持，制定这些措施有利于海澜之家的发展。 

（2）行业状况及产业特点。我国作为服装的生产大国，巨大市场的形成，为服装业 提供了很大的生存空间。此行业主要以劳动力为主，不需要很高的技术含量，进入的门坎 较低，资金介入也比较简单，随着时代的发展，大到上市公司，小到家庭作坊，都能在市 场上分一杯羹，所以行业竞争也变得异常激烈[2]。服装业作为轻资产企业，产品具有季节 性差异，且单价较低。因此，很多机构都不愿意贷款。所以，服装企业的融资渠道存在单 一化问题，企业的融资成本就会相应的提升。 

3 海澜之家的资本结构现状 

3。1 基本情况 

海澜之家股份有限公司建立于 1997 年。2000 年 12 月 11 日，公司通过公开发行股票 筹集资金，并在 2000 年 12 月 28 日在上海证券交易所交易，由海澜集团控股。2014 年 3 月公司完成重大资产重组事项，生产西服、裤子、衬衫、 羽绒服等业务。业务销售范围

涵盖华东、中南、华北、西南、西北、东北等各地区。 

3。2 资本结构现状 

资本结构的合理与否对一个企业的经营业绩和长远发展起着重要的影响。我们要根据 服装业的行业特征，具体结合海澜之家的现状，从资产负债率、权益比率、流动负债率、 长期负债率、产权比率等几个方面进行阐述。 

表 1 海澜之家 2012 年-2016 年的资本结构数据 论文网

项目 2016 年 2015 年 2014 年 2013 年 2012 年 

资产负债率 62。47% 64。36% 61。66% 33。12% 28。74% 

股东权益比率 41。39% 35。68% 38。37% 29。73% 21。73% 

流动负债率 84。92% 82。95% 75。5% 99。87% 99。83% 

长期负债率 8。81% 10。98% 15。13% 24。28% 22。28% 

产权比率 142% 181% 161% 237% 340% 

数据来源：东方财富网 http://www。eastmoney。com   

3。2。1 海澜之家债务比率 

资产负债率是负债总额与资产总额的比率，此比率是表明企业的债务水平，资产负债 率是用来衡量一个企业的负债水平及风险程度的标志。一般认为，资产负债率的适宜水平 是 40%-60%[3]。