摘要：财务杠杆作用有两个方面，一个方面是财务杠杆带来的正效应，可以帮助公司提升资本收益率。另一方面，财务杠杆同时具有负效应，会使得经营上的资本利润率的骤降，甚者有可能低于零。发挥财务杠杆的正面作用，并且能够避免负面影响，使得公司的投资利润率比负债的利息率高，令公司更好地进行投资经营活动。本文将通过采集三个行业企业的数据，进行企业财务杠杆效应的实证分析，得出财务杠杆在不同行业企业投资中使用的共性与特性，探究财务杠杆对企业投资的激励作用。

关键词：财务杠杆，财务杠杆效应，企业投资

the Application of Financial Leverage in Enterprise Investment

Abstract：There are two aspects of financial leverage, one is the positive effect of financial leverage, which can help companies improve capital returns. On the other hand, financial leverage has a negative effect at the same time, which will lead to a sharp decrease in the operating profit margin, which is likely to be below zero. Play the positive role of financial leverage, and avoid the negative impact, making the company's investment margin higher than the interest rate of liabilities, so that the company better conduct investment activities. This article will through the acquisition of three industry data, an empirical analysis of corporate financial leverage effect, the commonness and characteristics of financial leverage in investment in different industries, exploring the role of financial leverage incentive on corporate investment.

Keywords:Financial leverage, financial leverage effect, corporate investment

目录

0引言1

1财务杠杆的概述2

1.1财务杠杆的基本原理·2

1.2财务杠杆效应的基本表现形式··2

1.3财务杠杆的基本作用·4

1.3.1财务杠杆的效用.4

1.3.2财务杠杆作用的后果.4

2财务杠杆对企业投资影响的理论分析·5

2.1财务杠杆与资本利润率的分析··5

2.2财务杠杆效应分析··6

2.2.1财务杠杆正效应.6

2.2.2财务杠杆负效应.7

2.3财务杠杆对企业投资的激励作用·7

3财务杠杆对企业投资影响的实证研究·8

3.1样本数据选择及使用方法····8

3.2变量选择·8

3.2.1财务杠杆效应的指标.8

3.2.2财务杠杆对企业投资的激励作用的指标.9

3.3实证研究及结果分析·9

3.3.1财务杠杆效应分析.9

3.3.2财务杠杆对企业投资的激励作用15

致谢20参考文献···21

财务杠杆在企业投资中的应用研究

0引言

财务杠杆即因为企业发生了负债，令企业的普通股每股收益上下浮动高于息税前利润上下浮动于此产生的杠杆效用。更加深入的研究探讨财务杠杆效应下企业高债务下经营发生的利得（亏损）和经营风险，以及作用到财务杠杆利得（亏损）和财务风险的要素，可以使企业更有效地利用财务杠杆从而规避企业运营上的危机[6]。

公认的，关于财务杠杆作用有两个方面，一个方面是财务杠杆带来的正效应，公司如果可以选择并使用正确的财务杠杆会帮助公司提升资本收益率。而从反面看，则是财务杠杆同时还具有负效应，参照正效应可以发现，这是因为没有正确选择使用合适的财务杠杆，使得经营上的资本利润率的骤降甚者有为负。发挥财务杠杆的正效应，并且能够同时避免负面影响，使得公司的投资利润率比负债的利息率高，令公司更好地进行投资经营活动，这是研究财务杠杆在投资活动中应用的目的和意义所在。