致谢 17

附录 18

1  引言

资本结构作为公司财务的一部分，能够反映出公司的财务及资本构成状况，还能够在公司的投资和融资决策等方面给予支持帮助。公司决策者往往会依据资本结构来进行决策从而指引着公司的发展方向，例如公司在准备投资或者是融资时就会根据资本结构状况来进行考虑，然后选择一种对公司的发展来说较为良好的方式。资本结构在实践中扮演着关键性角色，它的合理与否会直接影响公司的经营发展，因此关于资本结构的研究具有十分重大的意义。论文网

我国经济目前正处于探索发展期，各种体制和制度还不太成熟完善，经济市场还存在着很多问题，这就使得我国上市公司的资本结构与国外的公司相比还具有很多不足。资本结构与公司绩效之间的关系一直以来都是许多学者们研究的热点话题，而我国对资本结构的研究主要针对的是整体上市公司资本结构的影响因素问题方面，但直到目前为止仍没有达成一致意见。本文基于此，选取了深市信息技术业144家上市公司作为研究样本，并采用了描述性统计和回归分析等实证研究方法对它们两者之间的关系进行了研究，希望能够明确我国信息技术业资本结构优化的方向，并有利于公司绩效的提升，对提升公司价值、保护投资者合法权益免受损害都有一定意义。

2  资本结构与公司绩效的理论基础及文献回顾

2.1  概念阐述

2.1.1  资本结构的概念

资本结构是指公司各种资金筹集来源的构成及其比例关系，也就是公司负债与股东权益的比例分配关系。一般资本结构又有广义和狭义之分,广义的资本结构则是指公司全部资金的构成及其比例关系，不仅包括长期资金，还包括短期资金。狭义的资本结构是指企业各种长期资金的构成比例,不包括短期资金。

2.1.2  公司绩效的概念

公司绩效是指一定经营期间对公司经营效益和经营者业绩的综合评价，不仅强调公司要具有盈利能力，还包括对公司资产的运营能力、偿债能力和发展能力等方面的要求。经营者如果在公司的经营、成长、发展方面多做贡献，提高自身的业绩，就会取得良好的公司绩效。

总的来说，上市公司的财务状况、规模大小、治理结构，发展前景等指标都可以可以用来评价一个公司，然而我们一般用公司的经营绩效来反映一家公司的综合状况，而这也是公司可以依靠自身实力来改变的。因此，公司应加强治理，完善公司的资本结构和治理结构等，提高公司绩效。

2.2  资本结构的理论基础

资本结构理论的研究始于上个世纪中期，发展至今，已形成净收益理论、净经营收益理论、折中理论。

2.2.1  传统资本结构理论

（1）净收益理论。这种观点认为，当负债增加时，负债所产生的外部成本即利息能够给公司减少税收，因此当资产负债率达到最大时，公司将会具有较好的资本结构。

（2）净经营收益理论。该理论认为，公司具有的债权资本对价值并没有什么影响，公司价值不会因为负债的变化而变化。

（3）折中理论。这种观点认为，负债所产生的外部成本即利息可以起到减少税收的作用，但公司的负债也不能过高，所以需要将负债控制在一定的合理区间内。

2.2.2  现代资本结构理论文献综述

（1）MM理论。该理论认为，假如不对公司征税，不管是进行负债融资还是权益融资，资本结构的变化也不会影响公司价值。公司如果偏向于负债融资，到期如果没有能力偿还所借入的债务，公司的风险会随之增加，进而导致公司股票价格下降。