5.1 实证方法 7

5.2 数据采集和处理 8

5.3 实证结果分析 9

6 优化家电上市公司股利政策的措施 12

6.1 完善相关法律，规范上市公司股利分配行为 12

6.2 保持股利政策的连续性和稳定性 13

6.3 提高上市公司盈利能力 13

结论 14

参考文献 15

致谢 16

1 引言

21 世纪以来，中国证券市场进入急速发展时期，股票市场呈现出蓬勃向上的趋势，政 府不断采取积极的措施，规范良好的市场秩序，引导证券市场的正确发展。股利政策是公 司理财活动的三大焦点内容之一，是公司利润的再分派和留存收益的再投资问题。股利政 策需要满足各公司在不同发展阶段的不同需求，发展稳定的公司会把一部分利润分配给股 东，传递公司利好信息；急于成长的公司，倾向于不分配政策，把利润投入到公司建设， 使企业价值最大化。分配股利政策是否对公司经济后果有着实质性影响，是否预示着公司 经济发展良好，是否代表着公司能够稳定可持续发展，这将是本文研究的重点。如今我国 家电行业总体保持稳定增长态势，产品销售量增速放缓，但家电消费升级态势良好、产品 结构持续优化、环境健康类产品快速增长，效益稳步提升成为最大亮点。本文将选取沪深 两市 A 股家电公司 2012-2014 年 3 年的股利分配样本，分析家电行业的股利分配现状，研 究派发现金股利对家电上市公司未来两年收益的的相关性影响。

2 文献综述

2.1 国外研究股利政策影响的文献综述

2.2 国内研究股利政策影响的文献综述

3  家电行业的股利分配现状

家电产业是支柱产业，是国民经济的重要组成部分，我国也成为了家电大国。纵观这 几年家电行业的发展情况，虽然随着家电下乡政策的全面退出，家电行业发展不稳定。但 是近两年家电行业不断优化产品结构，创新发展，保持稳定增长的趋势，拉动内需。所以 研究家电行业的股利政策有重大意义，丰富了各行业的股利分配内容，完善了证券市场股 利政策的全面性。本文用表 1 和图 1 将家电上市公司分配情况展示。

表 1 家电行业上市公司股利分配比例

年份 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014

上市数 22 22 24 25 31 34 41