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但是，所有者和管理者的目标不一致，所有者比较关心如何使管理者的目标与自己一致，一般有两种方式：一是监督二是激励。监督固然成本会较低，但是信息不对称，监督的难度较大，有效性较低。激励可以把管理者的利益和公司的利益结合在一起，公司的收益与管理者的收入有了联系，这样就可以使所有者和管理者的目标达到一致，更加有效，更加容易实现。而且，股权激励机制不仅能有效遏制高昂的激励成本和道德风险，满足管理层对剩余索取权的需求，改善收入结构，而且对提高竞争力和稳定人才意义重大。正是这些优势的存在，所以股权激励机制在欧美西方国家得到了广泛的应用，再看欧美企业的竞争力的提高，是股权激励制度的功劳。
相比下我国股权激励发展滞后，再加上资本市场上形成了非流通股股东和流动股东之间的利益偏差，违背股份制经济的基本法则。因此，股权分置改革必须实行，才会有利于改善投资环境，保护投资者权益，促进资本市场的发展。我国1999年《关于国有企业改革和发展若干重大决定的报告》出台肯定了股权激励的形式。2005年证监会启动股权分置改革试点，在同一年，证监会发布《上市公司股权激励管理办法（试行）》，该办法规定已完成股改的上市公司可以实施股权激励，建立健全激励与约束机制，自此，股权激励正式在我国实施。2006年，国资委和财务部颁布《国有控股上市公司（境内）实施股权激励试行办法》。
公司投资决策是决定公司投资行为成败的关键。按照投资期限长短，可以划分为长期投资和短期投资。长期投资投资大，回报期长而且慢，但是长远来看收益较大。短期投资投资少，回报期短而且快，但是短期投资只限于当期，收益也较少。
由于管理者决定着公司的投资决策，投资行为的成败取决于投资决策，而管理者也受股权激励机制的影响，所以研究股权激励影响下公司投资行为具有必要性。由于我国上市公司中国有公司占有很大的比例，再加上国有上市公司有其特殊性和制度背景，所以单独分析研究其投资现状。
1.2 研究意义
目前，国内外很多学者主要集中于研究股权激励和公司绩效的关系，但是公司绩效涉及的项目很多，影响的因素较多，这样会造成研究结果没有针对性，缺少了一丝准确性。再者，企业绩效指标具有短期性和滞后性，例如企业净利润、资产收益率和总资产报酬率等具有短期性和滞后性的指标。由于公司的业绩受公司投资行为的影响很大，甚至一个投资行为决定着公司的发展，所以必须有针对性选择对投资行为的研究。决定投资行为的是公司的高层管理者，而且管理者受股权激励的影响下对投资做出决定的，所以很有必要对基于股权激励的上市公司投资行为进行研究。
1.3 研究内容
本文对基础理论的描述，利用已有的的理论研究结果上结合规范的研究方法。通过深圳万科的股权激励方案，描述了其方案的内容，总结了其失败的原因，并针对其失败原因做了详尽的分析，总结了该案例研究对国有上市公司在股权激励下的投资行为的启示。
2 理论分析和文献综述
2.1 股权激励概述
2.1.1 股权激励定义
股权激励是一种通过经营者获得公司股权形式给予企业经营者一定的经济权利，使他们能够以股东的身份参与企业决策、分享利润、承担风险，从而勤勉尽责地为公司的长期发展服务的一种激励方法。股权激励是一种长期激励，股权激励是一种对人的价值回报机制，股权激励是一种企业控制权激励。股权激励可以激励员工、可以约束员工、可以改善员工的福利和可以稳定员工。