VaR技术P2P业务的风险特征与管理(2)
3.2.3 P2P业务的风险分析 19
3.2.4 期限错配 21
3.3 利用各种定价方法为P2P业务定价 22
3.3.1 利用金融资产定价的方法为P2P定价 23
3.3.2利用债券定价的方法为P2P定价 23
3.4 针对P2P业务风险的管理对策 25
3.3.1 对个人投资者规避风险的建议 25
3.3.2 对P2P行业的监管建议 26
3.4 本章小结 26
4 总结与展望 27
结论 28
致谢 29
参考文献 30
1 引言
P2P业务作为现阶段国际上个人对个人借贷的主要平台，目前在我国正处于井喷式增长阶段，因此深入研究P2P业务的风险特征并对其进行管理是有效地控制个人借贷风险的必要条件。本文要做的主要工作就是探究现阶段P2P业务的风险特征，并提出管理的意见和建议。
1.1 P2P业务简介
P2P是“个人对个人”的意思，即英文“peer-to-peer”或“person-to-person”的缩写。因此，P2P业务则是指个人对个人之间的借贷，P2P平台是指连接借贷双方的公司，而P2P理财是指以P2P平台为中介机构，实现借贷双方各自需求的理财方式。
现在世界上有两种广为流传的P2P的起源，一种是说由孟加拉国教授穆罕默德•尤努斯(Muhammad Yunus，1940年6月28日－)做了穷人银行首创，他还凭此获得了2006年的“诺贝尔和平奖”；而另外一种说法则更为大多数人所接受，即Zopa——由理查德•杜瓦、詹姆斯•亚历山大、萨拉•马休斯和大卫•尼克尔森4位年轻的英国人创办的全球第一家P2P网贷平台。Zopa网站开始在英国伦敦运营，标志着基于网络的P2P借贷模式诞生[1]，它的经营模式已经和当下的P2P平台的经营模式大致相同，即由投资者出资并提出期望利率，借贷者只需根据自己的需求选择适合自己的本金及利率，投资者和借贷者双向选择，而平台通过收取一定的手续费用来盈利。种方式不仅同时灵活地满足借贷双方各异的需求，还能实现投资平台的收益，是当下个人投资者和借贷者的不错选择。
在我国，虽然在2007年便出现了P2P平台，但是一直到最近几年，该项业务才呈现出迅猛发展的态势，不过由于约束和监管政策没有跟上P2P平台的发展速度，P2P平台的泛滥导致行业内出现了很多问题，其中信用问题尤为明显。
现阶段，欧美等发达国家由于起步早、发展快，已经形成了相对完善成熟的P2P行业体系，但是我国的P2P行业仍处于摸索阶段，互联网金融也是刚刚才开始兴起，因此我们需借鉴欧美经验，逐渐完善国内的行业规范，形成具有自己特色的行业体系。
1.2 投资风险概况
投资风险是风险现象在投资过程中的表现。具体来说，就是从作出投资决策开始到投资期结束这段时间内，由于不可控因素或随机因素的影响，实际投资收益与预期收益相偏离[2]。投资风险按照不同的划分标准可以分为不同的类型，如按风险成因可以划分为自然风险，社会风险，经济风险，技术风险；按风险的性质可以划分为纯粹风险，投机风险；按风险设计的范围可划分为系统风险和非系统风险；等。
了解了投资风险的基本概念之后，我们就需要研究控制风险的技术。近年来，VaR（即风险价值Value-at-risk）技术越发普及，它是指在正常的市场条件下，给定持有期和置信水平，当利率、汇率和价格等市场因素发生波动时，某项资金头寸或整个资产（投资）组合可能发生的最大损失[2]。VaR技术的应用极其广泛，它可以在风险管理领域应用到任何企业，而不是仅限于金融机构，风险计量与评估、业绩评估、金融监管等都离不开VaR技术。